临近年底，A股市场的走势格外引人关注。进入11月份以来，A股出现连续调整，让机构对短线市场前景产生疑虑。根据德圣基金研究中心11月25日仓位数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位为88.87%，这一仓位数据接近了牛市水平。不过对于后市各大基金存在较大分歧，有机构明显偏谨慎，此轮下跌中减仓较快；而也有机构平均仓位均保持在高位，对后市乐观不减。

　　数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位小幅回升。可比主动股票基金加权平均仓位为88.87%，相比前期回升0.61%；偏股混合型基金加权平均仓位为83.59%，相比前周回升0.74%；配置混合型基金加权平均仓位74.87%，相比前周回升0.41%。测算期间沪深300指数上涨2.4%，存在轻微的被动增仓效应；扣除被动增仓效应后，股票型和偏股混合型基金有小幅主动增持。

　　不过，似乎与机构的预期背道而驰，周二沪指再现较大跌幅，许多投资人茫然无措：市场的再次急跌，究竟是系统性风险开始？还是牛市中的短期调整？对此，华泰柏瑞基金投资部总监汪晖认为，此次调整是牛市中的阶段性调整，并非系统性风险的起始。在未来一段时期内，政府将会从货币信贷和财政政策两方面出台抑制价格上涨的政策和措施，市场流动性将会收缩，周期性行业估值很可能受到抑制。也就是说，股市系统性机会可能将暂时缺失。不过，调整之后，市场演变特点很可能从前一阶段个股全面上涨的整体性投资机会向个股的结构性投资机会转化，业绩和未来成长性将是市场关注的重点。

　　对于年底的行情，汇丰晋信低碳先锋基金经理邵骥咏认为将延续震荡向上行情。他表示，股票市场主要指数估值水平依然具有吸引力，上市公司三季报显示盈利仍维持较快增长。针对未来行业配置的热点，邵骥咏认为，“十二五”规划受益行业中，节能减排和新能源等低碳领域的板块将成为未来新兴支柱产业之一，有望在未来5年获得超预期的增长，投资机会相当可观。

　　值得注意的是，此前，央行两周内连续两次上调存款准备金率，《人民日报》连续5天连发文论物价，银监会限制信贷资金进入农产品市场，各部委表态出台措施控制物价等消息，都表明了防通胀已成为政府当期的首要任务。交银施罗德对此指出：“虽然一些收紧流动性的政策措施加大了市场的不确定性，但判断目前市场的调整应该只是短期的，其调整空间有限，市场未来中长期趋势基本不会改变，经济二次探底也不大可能出现，因此投资者不必过于悲观，股票资产仍然是当前最适合投资的大类资产。”