□大可

　　经过前期大幅调整后，目前大盘的下跌动能已明显减弱。沪深大盘受60日均线支撑，上周小幅反弹。从K线图上看，股指目前位于中短期均线交汇的区域，技术上处于上有压力下有支撑的状态，等待方向性的突破。短期来看，股指有望围绕年线上下震荡。

　　看点一：股指围绕年线震荡

　　概率80%

　　消息面上，面对当前的复杂环境，为加强流动性管理力度，央行决定从11月29日起，再次上调存款准备金率0.5个百分点。在三周内，前所未有的连续两次上调准备金率，说明数量型调控手段目前仍是管理层管理流动性的主要手段。另外，11月新增信贷冲向6000亿元，扩张势头较强。央行近日再度发出收缩流动性的信号，要求各大金融机构控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，尽量不要超过全年新增贷款7.5万亿元的目标，并称将加强流动性管理，调控信贷投放，继续引导货币信贷回归常态。从目前的形势判断，虽然短期内存款准备金率已两次上调，但紧缩的预期依然存在。

　　到现在为止，货币政策的调整更多地把重心放在数量型调整，准备金率是其中一个比较明显的政策工具。目前的准备金率如果按照历史水平来看是相当高的了，但我们要注意到，目前的流动性也是历史高点，所以准备金率还有进一步上调的空间。与此同时，价格型政策工具相信早晚也会使用，因为我国出现了比较大的负利率情况，如果不动资金成本的话，银行储蓄会不断搬家，这会助长资产过热，同时也会助长经济的炒作风气，因此今年年内加息的可能性较大。

　　中央经济工作会议召开在即，市场各方都在静待宏观经济政策的定调。市场对货币政策的趋紧已有预期，但在靴子落地之前，市场或无较大动作，短期仅以技术震荡为主。

　　技术上，在连续两周大跌后，上周上证指数周K线收出一根带下影线的缩量小阳线，止跌迹象明显。日K线上，大盘在60日均线处获得支撑，但10日均线下移和年线仍对大盘构成一定的压力。

　　综上，结合基本面、技术面情况，本周股指围绕年线震荡的概率较大。

　　看点二：农业板块反弹

　　概率70%

　　10月我国CPI同比增长达4.4%，环比上涨达22.2%；其中10月份食品类CPI同比达到10.1%，环比上涨26.25%。 11月份的价格监测显示，11月上半月整体农产品价格仍呈现上涨格局。除蔬菜、畜禽肉类继续保持高位运行外，由于收购需求旺盛，粳稻、玉米等原粮价格也持续上涨。

　　我国目前严峻的通胀形势使农产品价格继续上涨具备较强的市场预期。而未来几个月春节消费旺季的到来，肉禽蛋奶、水产品等产品的需求也将出现季节性上涨。虽然目前政府部门正在全力对菜价进行控制，但其控制目标更多地锁定为基础类农产品价格，而对于较高端的农产品约束较少。在整体价格居高不下的情况下，季节性消费旺季的到来将赋予高端农产品更高的需求价格弹性，对相关上市公司构成利好。中长期来看，我国农业生产中的人工成本和生产资料成本提高，将对农产品价格上涨形成较强推动。

　　总之，投资者可逢低布局农业股。

　　看点三：工程机械交投活跃

　　概率65%

　　目前，工程机械行业景气犹存，航天军工、核电、高铁配件景气向上。

　　中期看，我国工程机械依靠巨大的本土市场及成本优势，通过二次创新获得全球竞争优势。挖掘机、叉车2011年增长前景明确。工程机械合理估值水平为15倍，目前行业仍然有10%的上涨空间。虽经历大幅反弹，但估值水平仍在历史底部区域。投资者可关注2011年增长确定的三一重工、徐工机械、安徽合力。

　　未来航天军工重组进程将加快。航天军工是经济转型、结构升级的重要推动力量；重置成本、无形资产价值、资产注入的期权价值与市盈率一起成估值的参考指标。中国未来将大力发展海军、空军装备、卫星导航系统，对应受益公司分别为中国重工、洪都航空、高淳陶瓷。

　　此外，高铁设备、核电设备是中国的优势产业；投资者可关注中国南车、中国一重；配件方面可关注新筑股份、华东数控、中鼎股份、时代新材、晋亿实业。