□ 傅苏颖
　　
　　仅仅两周的时间，全球股市尤其是A股和港股仿佛“过山车”一般变幻莫测。两周前，投资者的心态足以用“极度乐观”来形容，而如今，鉴于政府出台了一系列强有力的抑制通胀的举措，投资者又变得谨慎，股指快速下跌。而从本周三开始，A股和港股又有所反弹。仅仅两周的时间，投资者的心态就经历了狂热到谨慎再到有所缓和的变化历程，这种变化变化说明了什么呢？
　　近期，全球股市仿佛走出了两道截然不同，同时也是不合情理的走势。一道以欧美股市，受美国第二次量化宽松政策的影响，11月4日，美国三大股指强劲攀升，创下今年新高，与此同时全球股市各主要市场都有不同程度的上涨。此后，欧美股市表现强劲，虽有回落，但有涨有跌，下跌有限。而另一道，尤其是中国股市，在如此宽松的货币环境之下，呈现了快速下跌的态势。
　　分析人士认为，市场出现的这种快速下跌，虽然有各种谣言作怪，但究其背后的因素还是投资者对于货币政策进入收紧周期的担忧，以及前期大幅炒作个股的获利抛售压力。由于目前政策面仍不明朗，以及经济或将受制于通货膨胀高企的风险加大，因此短期行情仍不能乐观看待。
　　的确，近段时间以来，国内通胀形势超预期上行，引起了管理层的高度重视，国家发改委、商务部等有关部委纷纷表态将出台措施抑制物价过快上涨，已经向市场传达出未来宏观经济管理的方向将由保增长转向防通胀。
　　市场早已有预期认为，防通胀成为未来宏观调控的重中之重。明年货币政策将由适度转向稳健。市场对明年货币政策是否将发生改变表现出担忧，而这些担忧和疑虑，使得投资者对后市感到十分迷茫。
　　美国最新出炉的经济数据显示，10月美国零售业销售收入增幅超出预期，这一定程度上提振了欧美的股市。此外，近日，有消息称爱尔兰银行业危机即将达成解决方案、通用气车重返公开市场的消息、美元走弱等都进一步提振了市场的情绪。可见，A股和港股与欧美股市的走势主要还是和内部原因有关。
　　摩根大通(JPMorgan)董事总经理兼中国证券与大宗商品部主席李晶近日表示，此次中国的经济基本面强劲，企业一直在上调业绩预期，而通胀压力尽管令人担忧，但根本不及2008年。此外，考虑到加息会增加资本流入，因此，当局会更多地借助于存款准备金率、公开市场操作及资本管制，来抵御资产价格通胀。
　　“虽然近期市场将继续受政策担忧的拖累，但我们对2011年的中国股市相当看好，因为在国内需求不断增强的支持下，新兴市场将继续强劲复苏，而资本流动周期也仍对这些市场有利。”李晶表示。
　　不仅如此，富达基金投资总裁安东尼?波顿 (Anthony Bolton)近日也表示，相信全球经济发生双底衰退的机会不大，目前全球股市已进入牛市二期，预计情况将会持续数年。而货币正快速流向新兴市场，香港市场十分值得关注。
　　他认为，中国的经济增长动力正由出口及低附加值制造业转型至消费、高附加值制造及服务行业。中国将成为亚洲最主要的经济体系，影响区内各个国家。