中国资本市场上最大的制度性改革是股权分置改革，始于２００５年５月底，历经五年有余。当初为了实现股份全流通，非流通股股东所作出的承诺、对价是否都兑现了呢？以实现承诺换得全流通，正是这场史无前例股改的核心所在。据《法制日报》报道，北京问天律师事务所耗时数月，首批对１３９９家上市公司进行统计，除３４１家是近年上市不存在股改情况外，在１０００多家上市公司中，至少１２家上市公司当初的承诺没有兑现，构成严重违约。

    问天律师事务所称，他们将向那些视约定为儿戏、欺骗流通股股东的上市公司，发出公开法律意见书，迫使其兑现承诺，也希望投资者积极维权。

    统计显示，航民股份、四创电子、新华百货、广钢股份、香溢融通、内蒙华电、雷鸣科化、宁波海运、张江高科、精达股份等公司存在着程度不同的股东未能完全兑现利润分配承诺的情况，更有个别上市公司股东甚至一毛不拔。

    此外，还有上市公司存在着补足利润承诺成一纸空文的情况。如ＳＴ方源当初股改时，在对价安排中以及在法定承诺事项中均载明，上市公司股权分置改革实施后两个完整会计年度，即２００８年和２００９年，上市公司２００８年归属于上市公司普通股股东的净利润不低于４５００万元；上市公司２００８年和２００９年累计归属于上市公司普通股股东的净利润不低于１亿元。若上市公司２００８年归属于上市公司普通股股东的净利润低于４５００万元，则实际净利润与４５００万元之间的差额部分，将由勋达投资和许志榕以现金方式补足，具体支付时间为２００８年度报告披露后１０日内；若上市公司２００８年和２００９年累计归属于上市公司普通股股东的净利润低于１亿元，则实际净利润与１亿元之间的差额部分，将由勋达投资和许志榕以现金方式补足，具体支付时间为２００９年度报告披露后１０日内。但是，根据２０１０年半年报，公司２００９年度亏损４７１８３．２０万元，与承诺业绩之间的差额为５２６７９．５０万元，应由股改承诺义务人在年度报告披露十日内以现金补足。截至报告披露之日，东莞市勋达投资管理有限公司和许志榕尚未履行承诺。

    据问天律师事务所主任张远忠说，勋达投资公司和许志榕当初是以较低的重组对价进入该上市公司的，后来两者的股权因其他债务关系，最终被法院拍卖，导致承诺无法实现。出现这种情况，上市公司高管有失职之嫌，未尽勤勉义务。管理层没有在事先要求其股权应进行担保，在发生债务纠纷后，没有及时采取保全措施。据此他提醒上市公司，一旦非流通股股权出现危机，可能影响承诺的履行时，要及早采取法律措施。