市场中新增的货币量或远不止6000亿美元 全球性通胀将推高资本市场

　　来自遥远的美联储的一个决定让国内资本市场突然沸腾了起来。

　　4日凌晨公布的第二轮“定量宽松货币政策”对世界经济乃至股市的影响都不容小觑。

　　意在美元进一步贬值

　　美联储公布的第二轮“定量宽松货币政策”包括：2011年6月底前购买6000亿美元的美国长期国债。

　　大通证券许鹏介绍，所谓美联储购买国债，可以简单理解为美联储印钱购买国债，向政府输送资金。这是一种超常规的做法，通常来讲，国家央行只能通过货币工具如利率、存款准备金率、票据等方式调控货币供应总量。之前为了刺激经济，美联储已经将基准利率下调到0.25%，而0.25%其实就可以理解为零利率，是不能再下调的底线。也就是说，美联储已经失去了下调利率刺激经济的能力，陷入黔驴技穷的境地，因此才会动用原本不完全属于美联储的权利———主权国家印钞权。这实际上是代表美国主权的美国政府和美联储共同做出的决定。

　　美联储表示，上述决定是在经济低迷、投资者和消费者信心严重不足的背景下做出的，希望以此进一步压低美国长期利率并提升通胀预期，从而鼓励企业借贷扩大生产并刺激公众消费。不过，许鹏认为，做出这一决定的根本目的在于进一步打压美元汇率，提升美国商品的出口竞争力，由于美元是“世界货币”，这种做法将触动世界各国的利益。

　　输入型通胀不可避免

　　瑞银投资刘东升介绍，值得注意的是，在刚刚举行不久的G20财政和央行行长会议上，刚刚达成所谓的“避免货币竞争性贬值”的承诺，美联储就置承诺于不顾，以“挽救低迷”的名义耍赖印钱打压美元汇率，这种行为难以用言语来形容。截至昨日20时，美元指数大跌0.50%，并在K线走势上形成向下破位，可以预见美元的新一轮贬值已经开始。

　　美联储似乎已经达到了他们的目的，但这一事件的影响将更为深远。很多人只想到6000亿新增货币的出现，将进一步刺激大宗商品市场的价格上扬，而忽略的是，美联储的“耍赖”给世界各国都造成了恶劣影响。试想，如果美联储可以通过增发货币打压美元汇率，那么世界上其他国家，尤其是欧洲、日本等同样经济复苏不见起色的国家，同样可以撕毁承诺，各自开动印钱机器，打压本国货币汇率，货币战争一触即发。

　　如此一来，未来一段时间内，市场中新增的货币量将远不止6000亿美元，流动性将成为出笼的洪水猛兽在世界各地蔓延。汹涌的流动性不但会推动大宗商品价格的连续上涨，也会因为未来通胀的不可预知性而倒逼迫实体经济需求快速繁荣后又快速萎缩。因此，包括中国在内的发展中国家，面临输入型通胀已经不可避免，这将给实体经济埋下新一轮危机的隐患。

　　A股应有中期行情

　　虽然这条消息对于全球发展中国家、尤其是那些经济复苏较为成功的国家而言并不是一个好消息，但对于全球股市而言，这却是一个利好。

　　许鹏认为，流动性的汹涌而出，推高资源价格，同时也将推高股市中资源类个股的价格。这种流动性的超规模出现，将彻底打乱原有的价格体系，因为流动性的集中爆发会导致通胀出现的时间缩短，所谓的通胀“从上游传导到中游再到下游”的定律将失效，所有商品会在通胀预期下乱涨一起。预计在几个月的时间内，市场上所有可以用来交易的东西都会上涨，这其中也包括股票。

　　许鹏认为，股票的“涨价”效应会在未来几个月内实现，近期市场不肯按照常规上涨方式做深幅的技术调整，其实就是所谓的“涨价”因素在作怪。股市中的投资者应把握这一机会，让自己的股票跑赢“输入型通胀”。