昨日国家统计局公布了9月份以及三季度宏观经济数据。

　　业内人士分析后认为，这一数据符合市场预期，后市无需太多担忧。

　　CPI全年应已可控

　　9月份CPI同比上涨3.6%，虽然低于市场之前担心的3.7%的警戒线，但仍属于大幅上涨。有业内人士认为，10月份CPI或同比增长4%左右，这意味着管理层年初提出的全年CPI控制在3%的目标受到挑战，并有人士担忧会进一步加息。

　　光大证券注册分析师郑三江认为，展望10月份宏观经济数据，最让人担心的不是CPI，因为前三季度CPI同比增长2.9%，以此推算，今年四季度同比增长3.3%就可以达到全年控制在3%的目标。由于10月份农业进入秋粮入库阶段，国家近期也开始动用储备平抑市场价格，因此10月份CPI不会像一些人预测那么悲观。

　　郑三江对四季度CPI控制在3.3%有信心，因为这并不特别离谱，管理层完全可以通过一些细微的宏观调控手段做到，而不必动用加息手段。令人担忧的是PPI走势，由于10月份国际大宗商品价格连续走高，输入性通胀隐现，如果10月份PPI大幅走高，那么管理层很可能出重手调控，股市将受到影响。

　　增速放缓无碍股市

　　在昨日公布的数据中，前三季度国内生产总值268660亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期加快2.5个百分点。其中，第三季度国内生产总值增长9.6%，第三季度经济增速出现了放缓势头。

　　大通证券许鹏认为，宏观经济在第三季度增速放缓在意料之中，因为从今年上半年开始，管理层已经针对货币投放总量进行控制。同时，由于多个4万亿投资已经进入尾声，从地方到中央开始全力推行产业升级、调整经济发展结构，因此GDP在某种程度上受到影响是正常的，属于国家主动调控的结果。

　　值得注意的是，第三产业增长速度没有达到之前大力发展服务业的预期，但能够在经济转型阶段获得这样的成绩，尤其是第二产业保持快速增长，这对于以工业类上市公司为主体的股市而言至少不是利空。

　　数据预示中线震荡

　　虽然宏观数据并无利空股市内容，后市也无需太多担忧，但业内人士指出，至少未来两个月内，市场应呈现震荡格局，大幅上涨与大幅下跌都难以实现。

　　郑三江介绍，这是因为PPI在未来两个月内存在较大的不确定性。一旦PPI因大宗商品价格波动而出现大幅走高，增速超过CPI，意味着股市中处在行业中下游的上市公司的利润将遭受挤压，上市公司的业绩增速就有可能在四季度明显放缓。这将促使大盘指数出现回落动作，但由于人民币汇率同样存在波动空间，在某种程度上可以抵消大宗商品价格波动带来的影响，形成大宗商品价格和人民币汇率之间的博弈状态，那么企业的四季度利润将变得扑朔迷离，或许要到12月份才能进行明确估算。

　　那么，至少在11月份，机构投资者会对未来一段时间企业利润感到难以捉摸，操作上也失去鲜明方向，大盘将呈现震荡局面。由于四季度是部分行业转型的关键时期，同时新兴产业将继续飞速发展，因此可以预见在四季度大盘虽然震荡，但个股行情仍将持续。