从9月29日到10月12日，A股出现了罕见的连续５个交易日上扬。上证综指从2600点一跃上了2800点。然而，这种乐观的气氛并没有被部分银行上调存款准备金率的消息所打破。站在2800点之上，欣喜的股民开始憧憬年线2880点、2900点，记者从最新的预测报告中发现，已经有机构看高至2950点。

　　但连续几日上扬后，昨日的交易量已经开始萎缩，分析人士担忧市场动能不足，并断言本轮上扬的关键在于2880点年线，一旦突破，2900点或更高的点位在11月美联储会议之前，都有实现的可能性。

　　流动性是功臣

　　截至10月12日收盘，上证综指收报2841.41点，涨34.47点，涨幅1.23%，成交2140亿元；深成指报12373.28点，涨135.63点，涨幅1.11%，成交1494亿元。其中，上证综指更是创下最高2843点的新高。

　　如果说上市公司出色的中期业绩表现是成就第二季度股市佳绩的重要因素，那么本轮A股上扬的最大功臣要归功于良好的市场流动性。

　　中原证券分析师李俊在接受《国际金融报》记者采访时指出，第四季度国内流动性出现明显好转，这是造就本轮A股涨势的最重要原因。

　　“从国内来看，预计年内M2/GDP达到190%，国内的货币环境极为宽松。工业生产在7—8月可能已经见底，而随着企业存款在连续5个月回落之后出现改善，预计M1环比降幅有望放缓，环比增速可能正在或即将见底。”李俊同时指出，“从国外来看，欧美各国定量宽松货币政策以及竞争性货币贬值潮使得全球市场流动性较为充裕。而在人民币升值预期下，国际资本也有望重新流入中国。”

　　李俊认为，“最重要的是，股民对未来市场的预期已经达成了一种乐观的一致性。只要市场没有出现改变趋势的利空消息，那么这种乐观就不会因为点滴负面消息而打破，股指也有继续向上的动力。”

　　歇息一下再战

　　面对已经连续5个交易日呈现上涨势头的A股，不少股民开始质疑，A股的反弹盛宴到何时会落下帷幕？市场人士认为，年线2880点的阻力不可小觑。

　　但大部分分析人士都认为，年线2880点是一个关键点位，这一点位的阻力会很大。建议投资者在这一点位附近持仓待涨。

　　从时间点方面来看，上海一位券商分析人士告诉记者，“现在离11月美联储会议还有一段时间，市场流动性还会保持强势，在这样的背景下，股指仍有向上空间。然而，股指反弹至一定的点位肯定会有回落，预计在年线附近会有高位盘整。”

　　广发证券分析师也指出，昨日的成交量已经出现较前一日明显萎缩，可以看出经过连续5个交易日的上涨后，市场动能明显减弱，惯性向上空间不足。建议投资者可以在短线降低仓位，稍微“歇息”一下，等待下一轮反弹逢低介入。

　　定位仍是反弹

　　A股表现出如此气贯长虹的走势，是否意味着反转已经出现了呢？面对这一问题，齐鲁证券分析师张治认为，这取决于两点：其一，美、日宽松的货币政策会否使国内的货币总供应量出现持续的上升？其二，在此背景下，经济总需求是否会重新扩张？然而，张治对这两个问题持否定态度，因此认为本轮上涨的定性仍然是前期反弹的持续。

　　张治指出，国内流动性总供给约2/3在于信贷，对于信贷相信管理层还是会进行控制的，在正常预期下，明年的信贷增速应该低于今年。而对于热钱，张治认为流动性总供给持续上升的概率不大。而就总需求方面，张治认为地产才是决定经济是否见底以及何时见底的关键因素。

　　让投资者感到欣慰的是，连涨后的A股估值仍然不怎么贵。信达证券分析师徐佳蓉认为，从上证综指与沪深300指数的市盈率与市净率历史水平看，当前股市的估值水平仍处于历史的低位。像采掘、化工、建材、交通运输等行业市盈率仍然处于历史底部区域。这意味着，投资者目前可以选择介入的股票还有很多。