中央对节能减排越来越重视。《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》明确将节能环保产业列入重点培育对象。最近国务院组成6个督察组，对18个重点地区进行节能减排专向督查。而为完成节能减排目标，自7月底开始，浙江、江苏、河北、山西等省对“两高”（高耗能、高污染）行业开始大范围限电甚至断电。在券商分析师眼里，此举利好一些行业的上市公司。

中金公司研究报告表示，更加严厉的节能减排措施的出台或为铝业股带来交易性机会。今年是“十一五”规划的最后一年，为完成降低20%能耗的目标，今年仅剩的4个月内要实现5%的节能目标，远高于过去4年的均值。不排除能耗较大的电解铝行业成为下一个限产目标的可能。此项措施有望对电解铝价格形成支撑，利好电解铝龙头企业。

国泰君安研究报告认为，市场将形成节能降耗大主题性投资机会，而水泥将是整个主题的龙头行业，9～10月水泥股行情可延续。

东方证券研究报告认为，从供需两方面分析，节能减排政策压力下的减产、限产对钢铁短期供需影响正面，影响程度取决于政策执行的力度和推广的范围。预计将对建筑钢材比重高和盈利弹性大的公司短期股价产生正面驱动作用，能耗指标较好的大钢厂受冲击的程度有望小于中小钢厂。

申银万国认为，超预期节能减排促使的行业减产将对近期钢铁股形成刺激，钢铁股可能会出现一波阶段性反弹，反弹幅度取决于节能减排政策执行力度和范围，建议阶段性适当参与。推荐宝钢股份、凌钢股份、方大特钢、新兴铸管、首钢股份等。

行业评判

东方证券  卫星导航快速发展

自上世纪90年代GPS全面投入使用以来，卫星导航定位行业逐步形成了完整的产业链，包括全球卫星导航系统、基础类产品、终端产品、系统集成与运营服务等四大部分。伴随着卫星导航应用的快速发展，产业链上的相关企业迎来发展的黄金时期。重点推荐元器件企业欧比特和四维图新。

中金公司  看好小金属类股票

有色金属中长期结构性机会在于有明确主题、符合新兴产业政策的小金属类股票，包括新材料题材中的东方钽业（钽丝、钽粉提价），新能源汽车题材中的西藏矿业（锂资源），稀有金属整合题材中的包钢稀土（稀土整合最大受益者）、厦门钨业（福建稀土整合者）和辰州矿业（锑业整合）。

国泰君安  证券行业业绩回暖

券商股是今年跌幅最大的板块。7月以来，市场呈现价升量涨的强势特征，同时券商佣金率降幅明显趋缓。三季度券商股业绩止跌回暖的信号已十分明确。中信证券、海通证券等券商股的市净率估值已重返历史底部。在业绩回暖、竞争环境有所改善的背景下，券商股应有交易性机会。

申银万国  软件行业有望增长

预期软件业业绩将快速增长，建议在三季度末积极配置。持续推荐具备良好成长性与市场潜力的信息化领先厂商，同时要兼顾防御性。从补涨的角度，建议配置基本面良好、估值合理、近期相对涨幅较少的品种。投资组合包括：恒生电子、启明信息、东软集团、石基信息和华胜天成。

中信证券  长假推动旅游行业

中秋和国庆超长假期将对旅游业产生巨大的推动作用，对上市公司的业绩也将起到较大的提升作用。预计旅游上市公司第三季度的业绩增速将较第二季度有所上升，预计环比增幅在30%左右。短期建议关注“黄金周”行情，首选景区类公司，如峨眉山、桂林旅游、黄山旅游等。

长江证券  医药股估值不便宜

6月以来，医药板块走势呈V字型，中报业绩良好及利空政策逐步消化推动了本轮行情，“超级细菌”概念更是助涨了医药股。医药股整体估值已不便宜，9月市场表现可能弱于大盘，但大跌的概率不大。建议关注业绩弹性较大的海翔药业、贵州百灵、信邦制药，以及业绩改善的武汉健民。

券商最新A股评级

投资策略

申银万国  继续关注小盘股

在目前的市场环境和经济形势下，风格转换缺乏明显的推动力。大盘股走强依赖于资金面的宽松、牛市的确立和市场情绪相应的转变，目前没有支持风格转向大盘股的因素。虽然小盘股热有所降温，但中短期看，高成长性的小盘股战胜大盘股仍属大概率事件，建议继续关注小盘股。

中金公司  关注二线蓝筹股

大盘股接过小盘股上涨的大旗将是市场实现趋势性上涨的主要动力。短期内，蓝筹品种，特别是二线蓝筹品种因具有相对估值优势，同时又有短期的催化因素，所以仍有望受益于资金从中小盘股流出，但上涨的持续性需要观察，而对估值偏高且没有短期催化剂的小盘股，则建议坚决减持。

兴业证券  转型经济牛市初现

经济复苏和转型刺激政策共同推升行情，转型经济的牛市已现雏形。10月份小盘股行情将经历解禁预期的冲击而有一定震荡，但不会动摇“转型经济”牛市，成长股行情有望扩展至非创业板的中小盘成长股。建议阶段性考虑攻守兼备的蓝筹股、补涨的周期股，并战略性布局新牛市，寻找新龙头。具体而言，阶段性继续看好攻守兼备的中盘蓝筹股，特别是通信、机械、汽车汽配、化工、电力设备等中游制造业，长线看好新兴产业。

广发证券  政策变动左右市场

政策变动成为近期左右市场的主要因素：一方面，房地产调控政策再度升温、银行存款利率上浮试点成为抑制大盘上行的因素；另一方面，行业整合政策、区域发展支持政策、收入分配政策良好预期又使局部投资回报预期明显升温。一旦房地产政策升温预期下降，同时投资增速下滑趋势得到缓解，市场将走出上升行情。