市场显然的剧变，使我们不能熟视无睹。所以本周，我把很想说的一些话继续地咽下去，来说点现实的。

　　上周市场对多头来说，是一拖再拖，对空头来说是死缠烂打。我们说过，A股短期已经不存在更大的逻辑了，大部分人都面临着自我批判和颠覆，我们要勇敢一些。现在，死缠烂打，成了这个市场生存的重要的精神。我所认识的不少朋友们，已经在这个问题上达成了共识。

　　历史已经深刻变化

　　肯定要提到成飞集成，深交所捉妖捉了两个月，上周五终于跌停了。但是又能如何呢？当交易所控制了单笔买卖，谁又有多少力气来做空？

　　在估值派的大师们看来，A股无疑已经癫狂的结构性分化已经接近4月暴跌前的水准。以TTMPE计算，中小板44倍是沪深300的3倍，创业板69倍是沪深300的4.7倍。这些背离无疑都是创了历史新高的。

　　我们还会发现，9月9日的暴跌，有着与此前几次大阴线截然不同的内在，前面几次是蓝筹跌幅超过题材股，这一次是牵起手来下跌。所以又有人提出，这是另一次“5·30”吗？

　　当然要承认中小盘股和题材股的透支，但是透支不代表泡沫就要破灭。如果说把成飞集成炒到天上是一个错误，那么死守低估值的蓝筹又算不算错？曾经有一种价值标准摆在很多人面前，认为只有蓝筹才能确认一波反弹行情。但是这一次，历史教训了人们。

　　当成飞集成已经是100亿市值的中盘股，泡沫背后隐藏的历史变化不管多么不情愿，也应该得到起码的尊重。创业板达到5000亿市值，虽然只有中石油的四分之一，但其已经具备撬动中小板约3万亿市值的杠杆效应。反之，中石油长久以来的寂寞差不多让人们想不起它了。

　　即便是小盘股题材股在此轮下跌中被腰斩，暴涨暴跌的基本属性也已经渗入它们的血液。实际上，小盘股题材股能走到今天，几乎可以说是有监管层“纵容”的结果。之所以纵容娇惯，是因为国家战略的考虑。

　　无论是通过一级市场还是二级市场，高层的想法都是想通过财富效应将流动性疏导入新兴行业实体经济中。只要战略新兴行业的扶持力度不减，高估值的想象力不会罢休。只要不与监管层正面为敌，你死缠烂打四渡赤水，也是能够容忍的。因为，一系列信号表明，在错综复杂的政策纠结中，调结构的确已经被推倒了最前沿。