上周五，上证指数单针探底，最终股指小幅上扬6.86点，以2663.21点报收，周四的大跌似乎又是一次假摔。周末公布的CPI数据创出22个月新高，截至发稿，虽无加息的消息出台，但加息的预期愈发高涨。近期央行会不会加息，一旦加息，市场又将出现怎样的变化？

　　加息或只待时间节点

　　9月11日，国家统计局公布数据显示，8月份我国居民消费价格（CPI）涨幅比7月份扩大0.2个百分点，同比上涨3.5%。8月份我国工业品出厂价格（PPI）涨幅继续回落。当月PPI同比上涨4．3%，涨幅比7月份回落0.5个百分点。

　　统计显示，食品价格上涨是推高CPI涨幅的主要因素。8月我国CPI同比上涨3.5%。其中，食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1．5%；城市上涨3.4%，农村上涨3.7%；消费品价格上涨3.8%，服务项目价格上涨2.4%。

　　尽管各方专家目前都认为，今年我国物价整体涨幅控制在3%以内的目标可以达到，但市场担心的是，8月份CPI3.5%的涨幅，已经是连续第7个月高于2.25%的一年定期存款利率了，这是否意味着利率调整的时间窗口即将打开？

　　回顾历史，2007年3月，我国CPI同比增幅自当月突破3%后，央行很快就在当年4月16日加息。不过，即便如此，A股市场当年随后仍然持续上涨，直到当年5月30日，才出现深幅调整，这就是著名的“5·30”暴跌。

　　对于这一次，分析人士认为，长期负利率是有害的，加息消息随时都可能出台，只是时间节点的选择问题。而对于股市，除非加息力度很大，否则影响是有限的。

　　适当配置抗通胀板块

　　无论短期内加息与否，通胀压力大大加强是不争的事实。

　　分析人士认为，加息的时间节点可能不是在国庆前，但加息预期增强，短期内会制约市场向上的空间，因而预计市场会延续此前的震荡行情，个股行情仍将持续。而日益增强的通胀预期，或许正是机构增加配置抗通胀板块的催化剂。其中，商业零售板块正是机构正在超配的板块。

　　资料显示，今年一季度，基金已经开始对商业零售板块进行了超配，是增仓幅度第5大的行业，占总体股票市值比例由去年四季度的5.81%增仓到6.07%。因此，短期来看，可以更多地关注商业零售板块的个股，如成商集团（600828，收盘价22.64元）、银座股份（600858，收盘价28.77元）、上海九百（600838，收盘价10.56元）、新世界（600628，收盘价14.85元）、杭州解百（600814，收盘价8.55元）和兰州民百（600738，收盘价10.68元）等。

　　题材股炒作氛围不变

　　尽管加息预期增强，但上周末疯传的加息传闻并没有兑现，因而今日市场看涨的机会稍大一些。不过，包括银行、地产在内的权重股难以走强，市场空间不大，但这并不妨碍个股题材的炒作。

　　上周，尽管传闻监管层“人盯人”严防死守题材炒作，但题材股依然活跃。如受超级细菌以及蜱虫事件的影响，医药股和农药板块集体走强，就是最好的证明。

　　分析人士认为，其实主力对于2700点囊中之物不急于抓取，就是为了维持题材股炒作的氛围。而一旦2700点被主力抓取，反倒需要当心市场出现变化。短期内，建议继续“轻指数，重个股”，适当控制仓位，高抛低吸为好。成都商报记者曾子建