近期一直维稳的市场在上周五出现波动，当日沪深两市低开低走，展开深幅调整，沪指收跌1.70%，深成指收跌2.04%。
　　即使当周沪指仍保持上涨状态，但在不断冲击2700点整数关口、本轮反弹不断出现意外的投资心理下，此次下跌仍旧形成了话题性效应，有市场观点认为接下来的本周，是关键的时间节点。
　　到底会不会有时间节点效应？这一轮反弹是否会由此结束？下跌之后，向上方向还有没有？
　　访谈人物
　　北京大学中国金融研究中心证券研究所所长吕随启
　　中国著名经济学家、多家上市公司独立董事何雁明
　　业内专家认为，下跌之后市场维稳方向不会改变，近期内直到9月中旬左右8月份经济数据出台前，市场不会出现剧烈波动。
　　投资者需要注意的是，在调控政策继续推进的时候，A股自身的主动调控或将伴随着新股发行制度的深化改革而深化展开，这更有利于股指与个股赚钱效应的同步。
　　本周市场会不会改变方向
　　在基本面没有打击性消息的前提下，这次的波动只是市场节奏的调节
　　记者：上周五的下跌令市场为之“动容”，跟转折、节点有关的一系列猜想浮上水面，对此您怎么看？
　　吕随启：基本面并没有发生实质性的变化，如果说有一点明显的利空，那就还是美国失业率持续偏高、经济增长率放缓，从表面上来看，上周五的下跌受到了外围市场的心理层面的波及，但从A股自身的走势来看，这种下跌算作正常的技术性调节，这种外围的波动并不会对现在的A股形成硬伤。
　　有观点认为，本周会是一个方向性的选择时间，但我并不这样认为。因为基本面不会短期内发生方向性更改，现在的市场走势是5次冲击2680点后，触摸到2700点后的技术上的回调。
　　何雁明：对于此轮反弹的判断已经没有必要说结束与否，震荡投资者应该有心理准备，那就是震荡挑战的并不是进与出的问题，而只是节奏的问题。现在市场持续冲击的2700点也已经触摸到，然后又回落，但基本面没有任何打击性消息，这次波动应该是市场节奏所致。
　　会否出现赚指数不赚钱现象
　　股指大涨与个股有落差的可能性不大，投资者不必惊慌，应保持住自己的投资方向
　　记者：这种维稳的节奏和震荡的方式，使得短线投资者跃跃欲试，中长期投资者出手不果断，会不会令市场再度出现赚指数不赚钱的现象？
　　何雁明：这个可能性不大。本周基本上是大盘股业绩公告的最后一周了，随着权重最大的银行股业绩公告的结束，肯定对市场是有支持的，一旦支持企稳往上走，2700点很容易被突破，现在就有机构预测会到2750点左右。
　　但是这个消息还没有完全被消化，在消化过程中指数也有可能跌破2500点继续震荡，在这个形势下，近期机构向下做空的风险要比向上做多的风险更大，因此个股操作还有机会。
　　另外，央行近期建立了境外人民币回流内地的渠道，已经积累到一定规模的境外人民币，这些资金回流到国内有可能会增加资本市场的流动性。
　　而且从现在的基本面来看，供求关系的不平衡在减弱，即使有大小非减持进入到一个密集区的因素，但现在所处的企稳上升阶段还未被破坏，市场仍旧面临较好的制度和市场环境的保障。
　　如果说要有一个时间窗口，那么预计到下月中旬左右公布8月份数据的时候，市场还会有一个震荡。但如果央行不触及到升息，在国家已经高度关注三季度物价的形势下，A股的市场表现很难与维稳的轨道脱离，市场攻击性不会很强，因此股指大涨与个股有落差的可能性不大。现在投资者不必惊慌，应该保持住自己的投资方向，要么短线继续挑战机会，要么按照价值投资来埋伏中长线。
　　新股发行改革对市场有何影响
　　提升A股的市场化程度，对维稳的资本市场方向更形成支撑，但不会明显造成获利机会
　　记者：就在大家关注本周是否会有新方向时，证监会开启了新股发行的第二阶段改革，这对市场会有何影响？
　　吕随启：这种制度改革是趋势性的，虽然说新股发行制度的深化改革还在征询意见阶段，但从改革初衷来看对市场影响还是积极正面的，有两个体现，一个是市场化的程度进一步提高，另一个是监管机制会进一步完善，克服以市场化为借口钻监管漏洞的行为。
　　此前新股发行定价虚高等一些现象，在一定程度上影响了市场呈现出股指上涨但没有赚钱效应的现象，而在现在整个基本面力求维稳的宏观环境下，对A股的市场化程度进行提升，无疑会对维稳的资本市场方向更形成支撑。
　　何雁明：新股发行制度改革的深化，对应的是市场机制本身的很多不确定性，现在的A股市场仍旧不能简单地说投资者是理性还是不理性。我敢肯定无论是一级还是二级市场，都会不同程度地存在操纵行为，同时新股发行机制的不完善经常被质疑。
　　对于投资者来说，这种A股自身制度上的完善过程，不会明显造成获利机会，但是在市场化程度得以提升之后，却更有利于在指数和个股之间做出更同步的判断，混淆因素更少。本报记者 刘艳玲