上证综指上周五出现回落，进一步折射出2680点上方渐成高寒地带。但上周五尾盘的企稳似乎也意味着短线调整空间不大。

　　有观点认为，基金等机构资金仍然把握着金融股，尤其是银行股、保险股。只是银行股等品种在上周的表现折射出多头的被动防守特征。但洋河股份等高估值品种的主动沽售则折射出空头的主动进攻态势。在此背景下，多头只得将防线后撤。

　　上周末，媒体刊登了新股发行将进一步改革的消息，这对于新股的高估值发行等会产生一定的影响，从而使得部分高估值品种面临着一定的比价效应压力。

　　与此同时，外围市场也趋于谨慎，美股持续调整，石油价格持续下跌，这些因素折射出全球经济增长前景的确面临着一定的不确定性因素，在此背景下，市场多头的确不敢主动进攻，只得采取被动防守的思路，从而使得市场冲高受阻。

　　从盘面来看，市场的调整空间可能并不宜过分悲观。目前A股市场的板块运作特征将封闭市场的调整空间。目前，银行股2010年的动态市净率在2.2倍左右，而动态市盈率则更是低于12倍市盈率，在此背景下，指望银行股大幅调整，显然是不现实的，从而封闭A股市场的调整空间。

　　在上周关于智能电网的投资力度等，这些信息将给相关产业形成新的做多动能，从而给A股市场带来新的做多兴奋点。

　　笔者认为，A股市场虽然在上周的走势折射出2680点以上空间的高压力，但也意味着市场的调整空间并不大，毕竟市场有着指标股作底气，产业热点作为兴奋点，在此背景下，市场的调整空间有限。