编编者按：公司是核岛HVAC（核电站核岛通风空调系统设备）设备领域的绝对龙头，在国家大力扶持新兴产业的大背景下，将充分受益中国核电建设，未来业绩将明显超过市场预期，具有中长期的投资价值。结合目前的大盘走势，《红周刊—机构内参》建议重点关注该股波段性的投资机会。
　　核岛HVAC设备第一龙头目前中广核的项目基本上都采用总承包招标的模式，公司是目前国内唯一能提供核岛HVAC总包设备的厂商，也是全球唯一能够提供三代核电站核岛HVAC设备和设计总包的厂商，所以总承包模式招标特别有利于公司保持市场份额。2009年之前，公司在国内核电站核岛HVAC系统设备的市场占有率为72.44%，其中在核电站百万千瓦级及以上机组核岛HVAC系统设备的市场占有率为77.50%。从2010年的已经招标的情况来看，公司在核岛HVAC的市场份额高达80-85%，市场龙头地位进一步巩固。由于目前其他竞争者短期内仍无法实现总包能力，因此公司的市场份额将持续上升。
　　截至2010年5月，公司在手未完成核电HVAC订单包括辽宁红沿河核电一期工程1-4号机组(4*100万千瓦)、福建宁德核电站工程1-4号机组(4*100万千瓦)、阳江核电站一期1-6号机组(6*100万千瓦)、及台山1-2号机组(2*175万千瓦)，广西防城港核电站1、2号机组(2*100万千瓦)，在手未完成订单金额高达12亿元左右。目前公司签的核电定单价格基本没有下降，随着未来批量的迅速加大，及前期研发等费用已经发生，预计未来几年公司的核电产品的毛利率和净利率会明显提升，大量订单在手也为公司未来几年核电收入爆发增长奠定了坚实基础。
　　2010年或有15个反应堆以上的核电项目将进行招标，核电建设进度有望超过市场预期。公司作为核岛HVAC第一龙头，将充分受益核电建设提速。根据核电建设进度，核岛HVAC设备将在核电站开工后第11个月开始为公司贡献业绩，南风2011、2012年业绩超预期将是大概率事件。
　　地铁通风设备将快速增长地铁通风与空气处理设备约占地铁项目总投资额的千分之八，即平均每公里金额为250-300万元。根据国家规划，至2016年我国将新建轨道交通线路89条，总建设里程为2500公里。据此测算，未来5年地铁通风与空气处理设备的市场规模在60亿元以上。
　　公司的地铁风机产品和同行相比具有体积小、静压比高、噪声低、结构简单等特点，在投标中往往更具优势。2009年，公司的地铁通风与空气处理设备收入为4000万元，预计2010年地铁产品收入将在8000万元以上，未来有望保持50%以上的年均增长率。
　　风电叶片为新利润增长点公司的风电叶片虽然进入较晚，但在叶片设计上具有深厚的技术积累，其叶片设计以及模具均由自己开发制作。目前，公司在风电叶片领域已成功研发、制造出1.0MW风电叶片，进一步开发出1.5～3.0MW叶片。目前的整机客户是武汉国测诺德，已和其签订约1.5亿元合同，用于2010年交货的两叶片1.0MW整机。除了武汉国测诺德外，公司正在考虑开发其他整机客户，以及和国有企业合作，不断拓展的叶片销售市场将为公司带来增长的收益。
　　海外核电市场为南风打开成长空间我国的台山核电项目如果能够顺利建成，将成为世界范围内第一个EPR技术反应堆。而中广核-阿海珐也将成为首个建成三代EPR核电站的企业，未来在国际核电项目招标中的优势非常明显。公司目前承接了中广核全部核电项目的核岛HVAC订单，与中广核合作顺畅，并且是全球第一个完成EPR核岛HVAC产品制造的厂商。未来，公司有望借助中广核-阿海珐的平台实现产品出口，海外市场有望成为潜在的利润增长点。
　　估值带策略
　　公司在核电HVAC产品上保持了竞争优势，手中订单充足，保障了未来盈利。2010半年报净利润预增60%-90%，符合市场预期。机构预计公司2010-2012年净利润分别为0.89亿、1.40亿和2.72亿元，每股收益分别为0.94元、1.49元和2.89元，复合增速60%。
　　操作上，短期内该股股价呈现整理后的拉升走势，股价上穿5日、10日、20日、60日均线，多方明显占优势。若股价能在44元-46元的支撑区间上方或内部站稳，则有望再次拉起，后市可关注能否突破52元-54元的压力区间。