1997年，在我们小区边上的书店里发现一本书，书名叫《笑傲股市》，作者威廉·欧奈尔是美国《投资者日报》创办人――这是我最喜爱的一份财经报，也是担任着全球500家基金管理公司投资顾问的威廉·欧奈尔投资顾问公司董事长。
　　这本书在很大程度上改变了我的股市态度以及看市场的眼光与心态。在此之前的数年间，虽然偶尔也会写出一些充满激情的文章，如1991年面对众多专家大户看空市场写的《专家失色，炒家惭愧》、1992年11月386点行情启动这一周写的《人心思涨蔚然成风，后市向好毋需置疑》等，但总体上，我看股市的眼光是偏向于冷色调的，在很多情况下，往往会自觉不自觉地偏向于谨慎与悲观。
　　是威廉·欧奈尔改变了这一切。威廉?欧奈尔是一位“致命的乐观主义者和美国自由资本主义的狂热拥护者”，正是书中的这句介绍促动了我的神经，使我沿着这一思路去重新了解那些大师和成功人士，不仅是他们的智慧、技巧、思想，还有他们的世界观和价值观。重新研究的结果使我发现，无论是成功的商业人士还是投资人士，几乎都是乐观主义者和现行国家政治与经济制度的拥护者，有的甚至是把自己的命运与国家的命运、前途捆绑在同一条船上。这一发现改变了我对股市的态度以及看市场的视角，从此，《笑傲股市》成为我每年必看的一本书，尤其是牛市中和熊市末期，总会拿出这本书从头到尾再看一遍，重新感受一遍那字里行间所洋溢着的乐观主义情绪。
　　对股票市场，我们确实有理由保持一种理性的乐观主义。
　　在过去的20年里，我们的股票市场经历过数次重大的调整――
　　第一次是1989年，虽然当时还没有交易所，没有上证指数，有的只是柜台交易和由申银公司编制的静安股价指数，上市的股票数量也只有寥寥6只。当调整结束时，这6只股票仅有1家的股价还高于面值，其余均跌到了面值以下。以后来的上证指数做逆运算，其最低点时的指数只有23.6点！
　　第二次是1992年5月的1429点，在短短半年间，就直线回落至386点，调整幅度高达73%！
　　第三次是1993年2月的1558点，经历18个月的调整后，跌到325点，跌幅达79%！
　　第四次是1994年9月的1052点，经过16个月的辗转回落，到达512点，跌幅为51%。
　　第五次是1997年5月的1510点，历时24个月，幅度为32%。
　　第六次是2001年6月的2245点，经历了48个月的熊市，跌到998点，跌幅为55%。
　　第七次是2007年10月的6124点，一年时间，跌到1664点，又是一波接近73%的调整……
　　但我们可以看到，每次受到重创后，股市总能奇迹般地东山再起――
　　第一次调整结束后，股市花了18个月的时间，涨到1429点，与23点相比，涨幅高达61倍！
　　第二次调整结束后，股市花了3个月的时间，涨到1558点，与386点相比，涨幅达到3倍！
　　第三次调整结束后，股市花了7周时间，涨到1052点，与325点相比，涨了2倍。
　　第四次调整结束后，股市用了16个月的时间，涨到1510点，涨了近2倍。
　　第五次调整结束后，股市用了25个月时间，涨到2245点，涨了1倍。
　　第六次调整结束后，股市用了27个月，涨到6124点，涨了5倍。
　　第七次调整结束后，股市用了10个月时间，涨到3478点，涨了1倍。
　　以年均复合增长率来说，当前的2500点指数，和1991年全年的高低平均指数相比，年均复合增长率为13.4%；与1992年相比，为6.9%；与1993年相比，为6.7%；与1994年相比，为8.6%；与1995年相比，为9.3%……为此，我们的台湾同胞给股市起了一个非常有意思的名字――九命怪猫，死了八次，还有一条命；而日本人则将股市称为“不死鸟”，每次它总能奇迹般地复活。
　　从经济学角度说，股市会成为一只不死鸟，是因为社会经济总量会不断增长，物质财富总量会不断增长，以当前货币计量的商品价格会不断上涨，这种上涨既会推动企业存量资产价格的提升，也会使公司以货币为计算尺度的收益不断增长。想一想如下的几个基本事实我们就会知道了――
　　在过去的十多年间，上证指数总是沿着这样一条轨道线在行走：它的中轴线是国内生产总值÷100，它的上轨线倾向于国内生产总值÷100×2.1，它的下轨线倾向于国内生产总值÷100×0.6。换言之，每次上证指数的最低点达到国内生产总值÷100×0.6的时候，再熊的熊市也就结束了，而每当上证指数的最高点等于国内生产总值÷100×2.1时，再牛的牛市也就到头了，社会经济总量的不断提高推动着股票市场的不断上涨。
　　在过去十多年间，我国上市公司的年均利润增长率为12.41%，这一增长率与我国名义GDP的增长率相当。所谓名义增长率就是不扣除通货膨胀率，单纯以当前货币为计量单位的国内生产总值的增长率。总体上说，公司利润增长率能够超越GDP的实际增长率，原因就在于GDP的实际增长率是需要扣除通货膨胀率的，而公司的利润是不需要扣除通胀率的。换句话说，即便GDP的增长率为零的情况下，只要社会货币总量还会增加，通胀趋势依然存在，公司的利润依然能够保持名义上的增长，而这种增长仍然会推动股市上涨。因为在过去的十多年里，我国股市基本上就是沿着这样一条上升速率行走的。每一轮大调整，表面看来都是因为这样或那样的原因，实际上却是因为股市狂欢过了头。与此相同的是，每一轮大调整的结束，虽然我们在事后看来，都会寻找到一定的原因，但究其实质，都是因为经过调整后的股市又重新回到了它的合理的起点位置。
　　以乐观的心态对待股市，并不意味着我们在任何时候都去看多、做多，一个乐观主义者也会看空后市，比如在《笑傲股市》中，威廉?欧奈尔就列举了许多辨识股市头部的条件和方法。但这一定是基于对股市客观、理智的把握，而不是基于某种悲观与失望情绪。相反，市场悲观与失望情绪恰恰是他判断底部的一个重要参数。回想一下，2005年的998点和2008年的1664点时，市场是如何沉浸在一片悲观失望之中。
　　就像威廉?欧奈尔说的，市场变得不会太多，循环一次又一次，主要的原则依然适用，不同的只是参与的群众换了一批又一批。这一次同样也不例外。6月底，笔者和一群朋友聚会，共商股市大计，针对众口一词的看空情绪，笔者提请大家注意“市场情绪指数”――
　　我们的主流媒体已经把熊市作为一个公开的专题进行报道――根据华尔街定律，每当熊市成为《华尔街日报》、《财富》、《福布斯》等刊物的封面文章或头条新闻时，熊市也就进入了尾声；
　　经济二次探底成为主流经济学界与投行界的热门话题――根据同样定律，这也是熊市行将结束的标志；
　　每天晚上第一财经频道中的股民短信互动中，坚定看多者从套牢股民的心理支柱与心理牧师，变成嘲笑和埋怨的对象；在看好与看坏的短信调查中，看坏成为股民的主流态度；
　　基金经理们除了减仓，已没了任何脾气，其仓位已降到较低水平；
　　在大调整开始前还在唱今年3600点，2年后6000点的某权威“预测大师”开始翻空，唱坏后市，再不唱坏，就会成为从头错到尾的典型――根据华尔街定律，这通常是最后一跌的动力源，跌完，也就好了……