二季度，航空板块整体跌幅一度达30%，这更多源于市场整体性下跌，航空机场行业基本面情况良好，行业景气程度甚至超过历史最旺的2007年。

　　就2010年上半年航空行业的整体表现而言，淡季不淡是最好的诠释。今年1-5月行业综合、国内、国际和地区的运输总周转量（RTK）同比分别增长31.3%、18.7%、63.6%和32.0%，较历史上行业景气度最旺的2007年分别增长48.8%、50%、49.5%和18.4%。综合客座率达到78.7%，同比增长3.4个百分点，较2007年同期增长5个百分点；机票裸票价较2009年和2007年同期分别提高7%和19%左右，综合看，行业的景气程度已逐渐超越2007年。

　　展望2010年下半年，业内人士认为，淡季不淡预示着旺季更旺，航空公司主业盈利有望创历史新高。中信证券表示，在经济复苏、暑期旺季和上海世博会等多重利好叠加影响下，航空需求有望出现爆发式增长，“一票难求”局面将持续出现，客座率和票价同比和环比均有望出现大幅提升。东兴证券认为，步入7月，由于暑期传统航空旺季到来，从历年季节性特征看，三季度往往可贡献全年75%的业绩，在世博会推动下，航空公司下半年有望取得更可观业绩，三季度运营指标有望创新高，利润率再上台阶。

　　从中长期看，由于受制于高铁修建，航空公司运力增长将较为缓慢，供给增长将极为有限。而受益于消费升级下的需求增长，航空公司未来有较大可能实现相对较高的客座率水平和一定盈利能力，因此，主业实现较好盈利在中期内有望得到维系。加上发改委近期已委托某科研机构就“高铁和民航的竞争”课题进行研究，业内预期年内或出台指导意见，并有望为相对被动的民航争取更多错位发展的政策支持。

　　就短期投资机会而言，后市航空机场板块表现值得期待。一方面，经历了前期近3个月持续调整，不仅系统性风险得到一定释放，且目前板块估值水平处于历史低位；另一方面，由于上半年票价水平、客座率均表现出淡季不淡，因此航空公司上半年业绩大幅增长较为确定。上周东方航空发布业绩预增50%以上，良好中期业绩预期的逐渐兑现也将为板块带来投资机会。

　　从具体个股看，三大航空股均有各自优势。从业绩稳定性而言，中国国航国内业务稳定，且国际份额最大，同时控股深航后，逐步向超级承运人进行战略转型，有望引领未来行业变革，长期收入稳定。从刺激因素看，东方航空短期受益于旺季和世博会因素叠加，需求旺盛；公司目前正引进投资者，将有助于未来再上台阶。南方航空在三家公司中业绩弹性最大，反弹中或有更好表现。而机场子行业受益于经济复苏和航空景气繁荣，未来业绩稳定，在震荡市中能体现相对防御性，投资者或可关注厦门空港等个股。