恒泰长财证券分析师 黄立东

　　本期邀请嘉宾

　　行业聚焦篇———五个板块

　　工程机械

　　4万亿投资拉动滞后效应在上半年开始有所显现，并体现在相关公司的业绩上，其中工程机械行业就属最大的受益者，在中报预期上也是较好的行业。

　　预期：整体表现不会太强，因为整个行业在历史上的市盈水平一直较低。操作上需精选业绩成长较好的个股。

　　煤炭行业

　　上半年业绩还算不错，产量增长较快，需求比较强劲，市盈和估值水平在市场中还是处在相对较低的位置。但资源税的消息还是会对这一板块产生一定压力。

　　预期：煤炭板块的走势需要结合市场的整体环境，如果市场环境较好，那么存在一定的反弹上涨空间。

　　化纤行业

　　业绩同比增长明显。在08、09年的时候，由于纺织行业出口低迷等原因，行业受到的打击较大，而上半年来看需求回暖明显，行业业绩的提升空间也相应明显增长。

　　预期：个股价格较低，可考虑阶段性操作，但不要将高度看得太高，需要注意汇改以及淘汰落后产能带来的压力。

　　医药板块

　　个股走势差异较大，原来一些在国内比较有优势的生产仿制药的企业面临专利到期的情况，有些个股可能要受到冲击。另一个压力来自国家对药价控制力度的逐步加强。

　　预期：医药个股或将面临分化，看好涉及生物制药的企业前景，对普药前景谨慎。

　　高送转

　　冯大庆：分红机会出现在中小盘股票中的比例比较大，中报高送转的个股也一般有着上年度未出现过分红、经营状况稳定及盈利能力强、高公积金、高未分配利润和高净资产等多个特征。

　　郭延明：可关注有如下特征的个股———历史上没有出现过送配、小盘次新股、市盈率不高、每股公积金较高、未分配利润较高、股价前期一般比较坚挺。

　　黄立东：如果市场不好，那么表现预计也不会太好，有些预报的预增可能在消息兑现后股价会直接一步到位，然后行情基本就没有了，所以已经有消息的个股并不适合介入。

　　可以从板块入手，如果某个板块已经出现有个股预增，那么同板块的其他个股就可以予以适当关注。同时需要注意提前布局，预计整体走势不会太强，注意上涨后及时离场。

　　预增题材

　　消费类行业

　　家电下乡政策的持续深入以及夏季高温，使得白色家电类、商业类股票出现业绩预增的可能。此外，上半年白酒行业得益于我国消费升级，业绩预告超出了市场预期。

　　预期：板块投资价值比较明显，可关注表现。

　　数据提示

　　截至7月10日，A股共有772家上市公司披露中报业绩预告，业绩预喜（预增、预盈或扭亏）的股票达598只，占77.46%，其中业绩预增超过50%的公司有255家。

　　本周，A股上市公司将正式拉开中报披露大幕。

　　每年中报披露时期，往往也是市场被寄予厚望的时期，其中投资者谈论最多的一个话题就是“业绩浪能否掀起”。

　　对于今年中报期间市场的表现预期，市场分析人士表示，只有“趋势走好，市场才会制造主题”。

　　今年中报不好掀起“浪”

　　“对于今年中报业绩浪，我持谨慎态度，”冯大庆表示，股市历次有效的业绩行情无一不是出现在明确的上升行情之中，作为行情炒作和轮动的一种理由和手段出现，“而从目前的情况来看，中报业绩浪缺乏行情的配合。”

　　黄立东则表示，在这段时间的市场反弹上涨中，中报预期较好的个股已经出现了领涨，这得益于市场环境偏暖，存在反弹背景，给中报预期较好的个股带来了良好的表现，“但是现在对反弹预期还不是特别乐观，业绩浪需要看大盘走势背景来决定。”

　　“趋势走好了市场才会制造主题。”黄立东表示，这是当前市场的一个环境，而不是反过来，所以业绩浪也要以市场趋势为主。

　　业绩特点难形成规模动力

　　郭延明表示，虽然市场整体业绩在上半年有比较明显的增长，但是对股价刺激并不会太大，这些业绩一般在一季度都已经有预报，大多在意料市场之中。

　　冯大庆表示，从前面华润锦华、中联重科的例子来看，市场游资凶悍的炒作迹象十分明显，而目前处于中报预告密集期，预告的成批出炉使得预增题材的老化周期很短，中报行情出现了“炒一个、扔一个”的现象。

　　“基于基本面的原因，今年中报业绩水平整体上可能是个周期性高拐点，而且在多方面因素下，企业盈利形势已经步入下降通道，后期企业盈利增速继续走低已成定局。”冯大庆表示，虽然中报的业绩水平、利润增速、分配方案等都还比较靓丽，但这仅是之前复苏过程中所结出的“果”，反映的只是静态状况，而不是动态趋势。因此，今年中报题材的行情只可能产生个股的短周期波动，难以形成规模性、可持续的行情驱动力。

　　黄立东则认为，考虑到今年上半年上市公司的整体业绩尚可，还是可以封杀一定的市场下跌空间。

　　挖掘个股，短线进出

　　在这样的市场大背景下，在中报披露时期的整体操作思路上，冯大庆建议投资者在防范市场中期风险的同时，适量参与部分具有估值优势和行业潜力的品种，抱着长期投资、短期期待中报操作机会的心态，谨慎操作。

　　郭延明表示，此次中报期间适当参与还是可以的，但注意操作中不必追高，在预增消息公布之后也没有必要再买入相应个股，“有一个途径可以考虑，可以找预增个股同行业的股票，看有没有共性，比如某个行业有个股业绩预增，可以再在同行业中挑选其他个股，尤其是超跌的个股。时间上最好提前三五天介入，如果中报公布前该股有涨幅可出货，或者中报公布后立刻出，保持短线操作。”