“投机”是什么？四个字，“相机取利”也。
　　在我看来，“投机”是一种中性描述，本身并无可贬褒之处。市场和人性如此复杂，焉能“一切尽在掌握”？于茫茫不确定之中，“相机取利”有何不妥？
　　至于“投资”和“投机”，我并不认为两者之间存在什么本质区别，但从风险控制和激励机制的角度，我倒是有几点个人看法：
　　首先，我认为，只要“投”的是自己的钱，就是投资。这种行为最大的特点即在于，无论亏损多大或盈利多大，都由自己“自负盈亏”，和其他人无关。换句话说，行为人对行为的后果负全责。
　　比如一个人认为白银价格将要上涨，于是把自己的全部财富都换成了白银，即使后来白银价格没有上涨甚至暴跌，我也把这种行为称之为“投资”，把这种结果称之为“投资失败”。
　　其次，我认为，只要“投”的是别人的钱，就是投机。在现实中，这种行为的特点表现为：如果盈利了，行为人将得到奖励；如果亏损了，行为人却得不到相应的惩罚。即，行为人对行为的后果不负全责，基于此，行为人倾向于冒险获利。
　　比如某一个对冲基金经理，在去年帮投资人赚了1个亿，自己得到了2000万的奖励，但今年亏了投资人1个亿，自己却并不需要承担什么实质性后果，甚至可以辞职了事，拿着去年的2000万钓鱼去了。
　　所以，如果一定要区分“投资”和“投机”的话，我认为，所谓“投资”，就是“自负盈亏”；所谓“投机”，就是“只负盈不负亏”，即“用别人的钱投自己的机”也。