文/李刚

　　跌跌不休，让上证指数从接近3500的高点，一路滑落至2500点，二次探底的声音不时响起，大有向2008年10月份1664最低点回归之势。

　　大盘表现不佳，足以令人郁闷，但更让人郁闷的是，买到了滞涨股。来自财汇资讯的统计数据显示，自2008年10月份至2010年5月份，在长达一年零七个月的此轮行情中，仍有12只总股本低于4亿股的沪市个股跑输上证指数。数据显示，包括晋西车轴等在内的12只个股，区间复权涨幅介于0—50.2%，落后于同期上证指数53.6%的涨幅。

　　“不幸”个股多相似

　　或许，可以借用托尔斯泰的一句名言，来对滞涨股予以描述。表现出色的个股各有各的理由，而表现黯淡的原因都是相似的。

　　业绩不佳。12只个股中，有8只个股2009年的每股收益在1毛钱以下，其中，4只个股处于亏损状态；进入2010年后，上述个股的盈利能力仍然没有起色。3只亏损，4只每股盈利仅为几厘的表现，让人担忧。

　　主营不突出。业绩不佳，背后一定有来自公司基本面的原因。调研相关个股，不难发现，弃主营，指望赚快钱，成为其中部分公司的做法。

　　弘业股份和美尔雅不约而同地把参股期货公司作为选择。5月份，弘业

　　股份宣布拟对弘业期货增加投资5337.6万元，这已是弘业股份连续第四年对弘业期货进行增资，累计投入数额已达1.18亿元，而美尔雅亦将3000万元投向美尔雅期货。

　　但问题是，投资带来的收益会有多大。从弘业期货和美尔雅期货两家公司在期货业的地位来看，并不突出，即便期指上市后，在相关成交榜上亦看不到两家榜上有名。

　　数据显示，最近三个会计年度中，弘业期货带给弘业股份的投资收益回报共计3797.63万元，平均每年带来的每股收益为5分钱。而美尔雅期货在2009年度为公司带来的营业收入，占公司全年全部收入的比例为16.79%，能带来多大的收益，可想而知。

　　与此相似，*ST力阳不断地重组，冠农股份投资钾肥，均体现出主营不突出的弊端。

　　主营不突出，背后的问题，是公司发展战略不清晰，期望东方不亮西方亮的心态作怪。对此类行为，或许可以冠以“多元化经营”的美誉，但观察A股市场上业绩稳定的公司，如茅台、三一重工等，无一不是靠强大的主业，才取得了良好的成绩。

　　负面影响多。主营不突出，已够闹心，负面消息又如影相随，让公司雪上加霜。

　　冠农股份，2010年1季报显示，主营业务依旧亏损且继续加大，唯一对业绩形成支撑的是来自罗布泊钾盐公司的投资收益，但亦呈现递减之势。昔日曾经最高上冲至96元、头戴“第一钾肥股”桂冠的冠农，好似成为每天端着破碗在罗钾门前等待施舍的乞讨者，几分钱的业绩，实在令人难以想象，机构在几年前能给出几块钱的业绩预测。

　　连续8年不分红的公司不多，但禾嘉股份就能做到，连续8年不分红还罢了，高管薪酬竟然还能出现翻倍；被戴上“铁公鸡”的帽子也就算了，关联交易竟又是如此频繁，与大股东之间错综复杂的关系，让投资者摸不清头绪。

　　*ST力阳，新能源概念下，曾一度出现过幸福期，但只顾在资本市场上讲故事而非真正在实业方面下大力气经营业绩，让其最终遭到投资者唾弃。控制人玩“失踪”，借壳、重组……一连串眼花缭乱的表演过后，还是没有逃出“ST”的命运。至于资产重组方案中，置出连连升值的土地资产，置入微利的力诺光热，更是不计后果的疯狂做法。

　　类似的负面新闻，在其余个股上，也并不鲜见。青岛碱业独董违规卖股，美尔雅大股东大手笔超额减持却不公告，科达股份内部管理混乱、大股东频占巨额资金、上市6年被立案调查3次……桩桩件件，触目惊心。

　　谁被错杀？

　　以下半年的行情来看，在农行上市、金融股融资压力大，信贷可能收紧等因素的影响下，资金紧张成为常态。有限的资金，仍会在前期介入的个股中反复做波段的可能性很大，是否会另行开辟新战场、转投滞涨股，尚需观察。

　　很难想象，运动场上，已经落后很多的长跑选手，能够后程发力，反败为胜。至少，这样的例子，在奥运会上从未见过。

　　基于此，尽管相关个股滞涨，但稳妥起见，还是有必要敬而远之。须知，强者恒强、弱者恒弱一直是股市真理。

　　但激进的投资者，不妨对12只个股中基本面相对不错的个股，如晋西车轴、厦门空港保持关注。

　　就晋西车轴而言，公司是国内规模最大、车轴规格品种最多的生产厂家，国内市场占有率超过1/3，在国外市场上，美国、韩国、澳大利亚等国的知名大公司，都是其终端用户。

　　恒泰证券的报告指出，受公司限售股解禁、铁矿石谈判失败、一季度业绩不佳和整个市场持续下行等不利因素影响，股价表现不佳，但后市如能收回到年线上方，结合量能变化可适当关注。

　　从厦门空港的基本面来看，公司地处海西地区中心城市厦门，其航空业务量增长一直领先于行业平均水平，经营业绩表现稳定，此外，该股不足20倍的动态市盈率，亦具有较高的安全边际。来自国信证券的报告，维持对该股的“推荐”评级。

　　2010年1季度的数据显示，机构对这两只个股已给予了一定的关注。10.23%和8.42%的占股比例，在12只个股中，亦居于前列。