从上一周开始，全球投资者不再担心欧洲主权债务，转而关心美国疲弱的经济数据。
　　截至7月3日的一周，美股连续下跌，从蓝筹股、科技股到小盘股，全军尽墨。 7月2日，道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌46.05点，至9686.48点，跌幅0.47%，创下2009年10月5日以来的最低收盘水平。道琼斯工业股票平均价格指数本周下跌4.51%，标准普尔500指数下跌5.03%。道琼斯指数本周下跌4.51%，为截至5月7日当周以来跌幅最大的一周。纳斯达克指数连续第五个交易日收低，是2009年3月以来连跌时间最长的一次。体现科技股的纳斯达克综合指数收盘跌9.57点，至2091.79点，跌幅0.46%，创去年11月4日以来最低收盘水平。该指数上周下跌5.92%，为连续第二周下跌，也是5月以来表现最差的一周。而美国小型股上周连续五个交易日走低，为2010年年内连续下跌时间最长的一次。罗素2000小型股指数本周下跌7.15%，标准普尔小型股600指数下滑6.18%。
　　不仅如此，大宗商品之母的原油期货周五连续第五个交易日走低，为5月初以来跌势最大的一周，令人失望的经济数据继续显示经济复苏停滞。
　　欧债威胁仍在，美国风险又来。从大宗商品到美元，面对美国经济数据全都下行，悲观主义者都在讨论第三次大萧条的可能性。是啊，资产品价格在金融危机反弹后再次进入下降通道，面临主权债务风险的欧洲居然坚持实行紧缩政策，这让美国的货币学派与凯恩斯主义者愤怒不已。所以新凯恩斯主义的传人克鲁格曼才发出第三次大萧条的预警。
　　我们看到的数据也许并非全部真相。
　　美元将进入一个短期调整期。就像欧元下挫时，我们不断听到欧洲经济的噩耗一样，美元下挫时，我们会不断看到美元糟糕的经济数据。7月2日，由于美国政府所提供的税收优惠到期，美国的签约购买居住二手房的人数下降到历史上最低水平，同时美国劳工部发表报告，指出美国累计申请失业金的人数攀升到477200人。美国工业管理协会ISM在6月份的制造业指数从5月份的59.7降到了56.2；因为运输相关订单减少，美国5月份工厂订单降幅创下14个月以来的最高水平。
　　美国经济数据一片愁云惨雾。但美国经济数据没有比金融危机爆发时更糟糕，只是复苏情形不稳定。
　　而欧元的下挫事实上给欧元区核心经济国带来莫大好处。欧元贬值，戴姆勒奔驰公司预计，今年营运利润会增加10亿欧元。今年前4个月，梅赛德斯品牌在美国的销售额已经增加了26%，销售额换算成欧元汇率比年初的时候更多。空客母公司欧洲宇航防务集团尽管收益令人失望，由于欧元效应预计股价有所上升。法国第二大红酒和烈酒集团人头马君度因大多数产品在欧元区生产却在欧元区外销售，可能将赚得钵盆皆满。经合组织（OECD）指出，欧元下跌10%等于欧洲经济增长1%，且通胀仅温和增加约0.5%-1%。
　　这是市场的一次技术调整。
　　4月份以来，除了美国国债、美元和黄金在上涨，全球各大股指和商品期货基本都在下跌。到目前为止，美元兑欧元已经上升20%以上，套一句话，涨得太累了，也该歇歇了。虽然美国需要强势美元作为经济护卫舰，但在全球资本与货币市场下挫时，美元强势到不可收拾，就打破了美国的就业、出口均衡。
　　欧元、美元都在下跌，截至4月末，新兴国家实际汇率在迅速上升。巴西雷亚尔升值27%，俄罗斯卢布升值14%，跟踪10种亚洲最活跃新兴国家货币的彭博-摩根大通亚洲美元指数（Bloomberg-JPMorgan AsiaDollar index），处于19个月高点。 7月2日印度再次加息，现在轮到了人民币汇率。
　　货币汇率的调整是经济复苏责任的转移，在欧美继续舔伤口前，新兴经济体成为复苏动力，并不是第三次萧条的征兆。