主要原因：迎接农行定价 市场用脚投票

　　两市创下

　　14个月新低

　　昨日两市呈现放量下跌，沪指大跌108.22点，收报2427.05点，创下近14个月以来新低。K线形态再度向下破位，两市个股呈现普跌格局，成交额较昨日有所放大，但收涨个股不足40只，跌停的非ST个股达70只左右，市场在上半年即将收官之际，再度写下悲惨一笔。

　　昨日市场迎来百点暴跌。

　　业内人士认为，虽然导致下跌原因较多，但农行定价消息的公布，对市场下跌的影响占据主导性。

　　定价符合预期 却引来抛盘

　　根据农行在29日发布的公告，农行确定首次公开发行A股的价格区间为人民币2.52~2.68元/股。

　　大通证券许鹏认为：农行定价本身对大盘的利空影响有限。因为农行的定价相对而言符合市场预期。但由于之前市场不断有消息称农行发行价将在3.05元之上、或称农行定价将在2.90元之上，而且农行初步询价期间，获机构超16倍网下认购的消息被市场炒得沸沸扬扬。市场产生的一种潜在预期，认为农行受到机构投资者热捧，发行价或超过市场预期。

　　受此影响，近期两市银行板块频频出现异动，明显有投机资金介入低估值的银行股。但农行定价区间公布后，完全符合市场预期，投机资金所期盼的“套利空间”没有出现，只好选择杀跌出逃。另外，在农行询价期间，一直有神秘资金力挺银行股，为农行“抬价”，如今农行询价结束，这笔资金也功成身退，导致银行股抛盘加大。银行股的大幅杀跌，给大盘带来极大的压力。

　　IPO节奏不放缓 市场失望

　　齐鲁证券分析师张巍介绍：如果农行按照定价区间上限定价，而且最终A股、H股均能全额行使超额配售选择权，那么农行此次A股发行规模将达255.7亿股，H股将扩大到292.2亿股，农行募集资金总额将超过工行，成为全球第一大IPO。

　　但问题是，在农行IPO的同时，管理层并未放缓新股发行节奏。

　　当农行进入询价阶段时，市场人士观察其他新股的发行节奏，曾判断农行发行期间A股市场再上其他新股的数量将明显放缓。甚至有消息表示，农行成功上市之后，管理层将暂停IPO一段时间（另一方面也是基于新一届主板发审委在5月份才刚刚成立），以让市场消化这个超级大盘股。

　　但在昨日，中国证监会公告称，创业板发审委在昨日分别通过了陕西坚瑞消防股份有限公司等四公司的首发申请。再加上刚刚审批通过的主板新股唐山港，种种迹象表明新股发行节奏并未放缓，让市场感到十分失望。

　　另外，农行上市似乎一点也不考虑市场的资金面，根据农行公告，该股将于7月6日网上申购，而就在7月7日，将有4只中小板新股紧接着发行，另外，7月5日还有4只中小板股票发行，这样一来，相当于下周市场要在一周时间内迎接9只新股的抽血，其中还有农行这样的巨无霸，市场如何承受？怎能不跌？

　　担忧上市破发 变数陡增

　　许鹏介绍：农行定价的消息公布后，给市场带来的影响还包括对其破发的担忧。关于农行上市后的走势有两种猜测，一种是上市后不破发，反而节节上涨，这种猜测主要是基于农行高管在路演期间的表态———农行A股上市时,若换手率不高于50%,A股不会破发。站在农行的角度，确实有可能通过承销商做出护盘的动作，因为农行发行采取的是绿鞋制度，根据该制度，新股上市后股价高于发行价，那么发行人（农行）可行使超额配售选择权，最多可在原来发行数量基础上，再增加15%的数量发行出去，这样一来，农行可以通过发行融到更多资金。

　　虽然农行完全有理由为发行更多股票而护盘，但问题是，一旦农行上市后遭到护盘，同时也必然遭遇游资的爆炒———因为这从短线上看是稳赚不亏的买卖。那这就意味着农行新股上市后，市场中的游资将撤离其他股票去炒农行，这将对市场构成二次抽血，属于利空。

　　而另一种猜测认为农行上市后会快速破发，因为新股上市首日换手率超50%是很正常的，因此农行高管的承诺不具备托底效应。那么农行一旦破发，必然导致市场中的中工建三大行以及其他银行股跟跌，对大盘一样会构成恶劣影响。昨日，当市场迎来农行定价的消息后，投资者面对2.68元的价格反复衡量，发现无论怎样，二级市场都会吃亏，遂产生了失望情绪，抛售筹码属情理之中。

　　本组稿件由本报记者 于涛 采写

　　其他原因：心理压力冲击大盘走势

　　利空一

　　新华富时A50

　　昨日交割

　　新华富时A50指数期货是由外资在新加坡交易所设立的指数期货，选取了A股市场中50只蓝筹股作为样本编制的指数。但实际上自有该指数以来，就对A股市场产生较大的负面影响，A股自2008年以来，几次较大的单日暴跌，都和该期货的交割有较大关系。而昨日恰恰是该指数期货的6月交割日，不排除有资金在国内做空现货，同时在新华富时A50上套利。

　　利空二

　　新基金满仓

　　引发担忧

　　昨日市场有数据测算显示，在2010年新成立的57只基金共募集了960亿元现金，这笔钱曾被市场视为救命稻草，新基金的主动建仓和被动建仓，都将对大盘起到推升作用。但按照昨日发布的数据计算，新基金已用掉770亿元，再扣除只能投资海外市场10亿元QDII基金，只剩下180亿元。

　　该消息对市场构成心理打击，很多投资者认为，这表明目前基金机构已经无力推升大盘。

　　利空三

　　央票骤增

　　预示微妙变化

　　央行昨日发行550亿元1年期央票,发行量较上期骤增10倍。央行的这一突然动作，被市场理解为货币政策又有微调，或有小幅从紧的可能。

　　另外，国际清算银行6月28日警告称，即便在各自经济尚未明确复苏之前，各国央行仍需上调利率。按常理，国际清算银行的警告并不对各国央行构成实质影响，但偏偏29日我国公开市场央票发行量骤然增加，这在一定程度上增加了市场的担忧。