□ 本报记者 赵子强 张颖

　 编者按：2010年中期业绩报告披露即将展开，上市公司中报业绩增长情况备受投资者关注，多年净利润持续增长的行业更是投资配置的首选。据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，申万一级行业中房地产、机械设备和食品饮料三类行业持续6年净利润增长，同时，在已公布业绩预告的674家公司中有122家业绩预喜公司属上述三大行业，令这三类行业今年中报业绩继续增长的可能性大增。本报今日从中期预喜与业绩持续性角度，挖掘相关行业个股的投资机会。

　　房地产 6年净利润平均增幅44.24%

　　市场表现：今年以来房地产股的调整阶段主要集中在4月6日至5月17日，与房地产调整政策密集出台期相一致。据统计，房地产指数（申万一级行业）在此期间由3576.72点下跌至2387.12点，累计下跌33.26%，排在行业排名的倒数第二位，属领跌行业。进入6月以来，房地产行业由于前期的超跌走势已一定程序上消化了利空带来的影响，逐步走出下跌趋势，开始缓步上行，行业指数已由6月初的2487.25点上涨至昨日收盘的2681.46点，累计涨幅达6.70%，排在行业涨幅榜第一位。该行业中报预喜的29只个股中，有14只本月累计涨幅超过10%，占行业预喜个股家数的48.28%（详情见表格）。

　　业绩情况：从持续6年中报净利润增长的平均增幅来看，房地产行业位居冠军，6年来年净利润平均增幅高达44.24%。这7年来房地产行业归属母公司股东的净利润合计从2003年中报的173564.339万元增长到2009年中期的1504531.08万元，增长7.67倍。这6年来中报归属母公司股东的净利润每年的增长情况分别是：2004年中报增长27.26%、2005年中报增长48.83%、2006年中报增长43.12%、2007年中报增长57.05%、2008年中报增长67.91%、2009年中报增长21.27%。房地产行业今年中报预喜的公司已达29家，占已发布业绩预告房地产公司家数的67.44%，房地产行业今年中报形势较为乐观。

　　行业状况：近日，国家统计局发布全国房地产1—5月数据统计。1-5月，全国房地产开发投资13917亿元，同比增长38.2%，较1-4月增加2个百分点。其中，商品住宅投资9643亿元，同比增长35.7%，较1-4月增加1.7个百分点，占房地产开发投资的比重为69.3%。房屋新开工面积6.15亿平方米，同比增长72.4%，较1-4月增加8.3个百分点；1-5月，全国房地产完成土地购置面积12943万平方米，同比增长31.1%，较1-4月增加4.7个百分点；土地购置费2931亿元，同比增长89.7%，较1-4月增加23.7个百分点。

　　市场预期2010年下半年，房屋新开工面积以及房地产开发投资增速将有所下降，但幅度不会过大。另外，土地购置费用增幅大大超过土地购置面积，说明地价增速依然较高。通过历史情况对比，地价价格弹性较低，随着开发商资金链趋紧，而地价依然稳步上升，会进一步降低地产行业的投资增速。

　　预期2010年下半年，这一趋势将会更加明显。而现金储备较多的大型地产商将有更多的空间应对调控。短期内房价出现大幅下跌可能性较小。由于2009年同期，地产行业处于低潮时期，因此数据同比增幅普遍较高。结合2009年房价走势，从5月份后，同比增速将会越来越小。由于地产调控因素的影响，从近两周的数据来看，各大城市地产平均价格环比呈现出跌多于涨的格局，但住宅地产中位数依然在高位震荡。另外，从目前开发商持有的现金情况来看，预计在三季度，房价出现大幅下降的可能性较小。

　　投资策略：从目前的情况来看，政府调控政策主要在于遏制房价增速过快增长。西南证券认为，没有限制地产行业投资，但是随着调控政策的持续深入，地产商投资将会更加谨慎。预计投资增速将会有所下滑。但调控效果还需要更长时间验证。行业景气指数下滑的确认，要到3季度以后才可能有所显现。第一创业认为，现阶段地产股存在技术反弹的可能性，短线投资者可尝试参与，不过我们需要提醒投资者的是,后期业绩存在往下修正的压力；行业调控政策难见松动迹象。建议谨慎参与反弹。