造纸板块

　　成本降低 有望提升业绩

　　昨日，恒丰纸业（600356，收盘价11.98元）、美利纸业（000815，收盘价6.62元）等以涨停价报收，其余20只个股不同程度上涨。由于2005年汇改对造纸股有明显提振，市场也普遍认为在日前的人民币汇改政策中，造纸行业仍将成为受益较大的行业。

　　广发证券指出，根据原料占比不同，成品纸主要分为两大类：以木浆为主要原料；以废纸为主要原料。而在造纸企业中，70%的成本来自原料环节，因此原材料价格的波动对于企业的利润的影响重大。分析人士称，若仅考虑人民币升值与原材料成本之间的关系，若人民币升值3%，可减少成本约0.77%，毛利率提高4.52%左右。

　　国泰君安王峰表示，从原材料方面来看，由于国内木浆产量提升速度较快，现今我国对于木浆的进口依存度已经远远小于2005年；因此以废纸为原材料的公司受益程度将大于以木浆为原料的公司。

　　实习记者 牟璇

　　航空板块

　　人民币升值最大受益者

　　昨日，沉默已久的航空板块闻汇改之风而动，全面大涨。海南航空放量涨停，南方航空大涨8.18%，中国国航与东方航空涨幅也超过5%。

　　中信证券指出，航空业不但是人民币升值最大受益行业，而且从基本面的其他因素来分析，6月也将成为布局航空股最好的时机。我国航空公司引进飞机中，有三分之二都是采用自购和融资租赁的形式，主要采用美元作为结算货币。航空公司采用自购方式引进飞机时，通常不会选择全款支付，而是申请美元贷款。当人民币升值时，航空公司的美元负债减少，航空公司当期就可以实现汇兑收益。

　　中信证券认为，2010年人民币将小幅升值3%~5%，而在人民币升值1%的情况下，南航、国航、东航和海航将分别增加2010年每股收益0.04元、0.03元、0.03元和0.02元，随着行业暑期旺季和人民币升值到来，航空板块有望重拾升势。 记者 王砚丹

　　地产板块

　　估值处底部 机构开始动手

　　昨日，受汇改消息推动，大智慧地产指数大涨4.43%，以万科、金地集团、保利地产，招商地产为代表的地产权重股集体上涨，阳光城，中国武夷，深物业A，海德股份，合肥城建等个股冲上涨停。

　　龙虎榜数据显示，机构已经连续两天看上了中天城投，6月18日，一共有3家机构，大批买进中天城投，共计成交金额为4889.26万元，而昨日，又有3家机构，大批买进，共计金额为8177.32万元。

　　除了中天城投，机构也开始布局渝开发，合肥城建等个股。龙虎榜数据显示，6月18日渝开发一家机构买入2353.32万元，6月21日，合肥城建一家机构买入1361.13万元。在上述这些股票中，也有机构卖出，总体来看还是买入占据多数。

　　广发证券指出，地产股的估值已进入底部区域，可适当调高持仓比例，重点关注二三线地产股，如福星股份，华侨城A，新湖中宝，滨江集团，格力地产等。 记者 王炯业