事实上，从最新的消息面看，承销商做出包销的承诺似乎有一定依据。因为6月17日，农行与渣打银行签署战略合作协议，加上6月初农行和荷兰合作银行(拉博银行)签署战略合作协议，目前农行已经引进了两家战略投资者。另外还有消息称，有美国的非金融大型公司、中东的主权投资者等，都有意参与农行的战略配售，成为长期投资者。

　　农行相关人士认为，根据初步测算，农行在A股发行的份额将有一半用于战略配售，若全额行使A股发行的超额配售选择权的话，则发行不超过255.71亿股，如果有一半被战略投资者拿走，那么真正需要在二级市场融资发行的只有100多亿股。即便按照3.02元的价格发行，那么对二级市场的抽血不会超过400亿，这个融资额度并不大，对市场的冲击较小。

　　农行询价最低3.02元，远高于之前预计的2.50元，究竟是农行看错了自己的价值，还是之前投资者看错了农行的价值？张巍认为，其实这涉及另外一笔账，在一定程度上揭开了为何市况如此之差，农行还要坚决上市的谜团———农行完全是从战略投资者的角度来考虑的。

　　虽然目前市场中工商银行、建设银行的市净率只有1.8倍左右，从表面上看，战略投资者参与农行配售，承受一年以上锁定期的风险似乎很不划算，还不如直接到二级市场上去买入工商银行和建设银行的股票。但考虑到战略投资者对持股量的要求，很可能在二级市场上买不到这么多工行和建行的股票，因此只能选择参与战略配售。

　　即便该股上市后破发被套，由于战略投资者属长期持股，而农行的分红料应高于银行存款的利息回报，因此短期的被套可以忍受。

　　佟圣勇认为，这笔账虽然算得清楚，让战略投资者没肉吃但能喝汤，而且乐于为这碗汤买单，但这笔账放在二级市场上则不那么灵光。

　　面对3元之上的高价发行，中小投资者，甚至中小规模的机构投资者都难以接受，由于此类投资者对金融股的配置规模远远小于大型战略投资者，完全可以在二级市场上自由买入比农行估值更低的银行股。因此预计农行的网上发行将是一个难点，中签率必然再创历史新高。即便发行成功，不排除上市后直接破发的现象，毕竟在新股上市后，短期走势是由二级市场投资者说了算。

　　张巍也认为，无论如何，3.02元的发行底限对于二级市场投资者而言是难以接受的，不建议中小投资者参与农行的网上申购。