【深圳商报讯】上证综指距离年初高点大跌了７００点，行情惨淡却难阻阳光私募扎堆成立的势头。今年前５个月中，共有２１２只阳光私募扎堆成立，募集资金超过１００亿元。有意思的是，在阳光私募扎堆成立的同时，以中小盘股为代表的结构性行情也持续演绎，其背后的逻辑可能在于私募更偏好中小盘股票。

　　伴随着私募规模的扩大，结构性行情持续演绎，大盘股几次反弹都无功而返，而中小盘股却能够屡创新高。比如，新价值重仓的恒宝股份、华芳纺织和万家乐等个股跌幅很小，恒宝股份甚至创出上市以来新高。

　　与资金量庞大、奉行“自上而下”配置的公募基金不同，私募由于资金规模较小，更偏重个股挖掘，这种个股挖掘多避开尽人皆知的大盘蓝筹股，而是挖掘还没有进入市场视野的黑马股。虽然上证综指已经跌至２５００点，仅为上轮牛市的一半不到，但中小企业指数却与上轮牛市相比跌幅不到１０％。无论是结构性行情造就了私募，还是私募造就了结构性行情，无法回避的一个现象，就是股市的市场特征正随着私募规模增大发生了一些改变。（屈红燕）