由于政策面利空传闻不断，再加上外围股市跌声未止，沪综指昨日再度“跳水”，大跌５．０７％，以２５５９．９３点报收，跌至去年５月４日以来的收盘新低。从盘面看，两市Ａ股仅有３０只上涨，空头情绪完全主导市场。业界专家认为，短期市场仍将释放系统性风险，宜关注政策面变化带来的转机。

　　深成指领跌全球股市

　　今年以来最熊的股市是谁？Ｗｉｎｄ资讯数据显示，截至北京时间昨日１９时整，在全球主要股市今年以来的累计跌幅榜中，深成指以２８．９７％的年内跌幅垫底，希腊股市以２６．４５％的跌幅紧随其后，沪深３００和沪综指分别下跌２４．０８％和２１．８９％，位列第三、四名。

　　Ａ股表现缘何如此之差？主因是宏观调控。昨日，深成指大跌５．７９％，表现差于沪综指，因为地产占其权重较大。从热门板块表现来看，两市房地产行业个股昨日整体跌幅竟然达７．９４％，有３９只非ＳＴ类地产股被打至跌停。

　　招商证券认为，部分城市房价并没有明显的下跌，政策的效果受到质疑。因此，发改委近期表态正在制定进一步抑制高房价政策并不意外，但这个政策或将增加地产板块的进一步杀跌动能。同时，宏观经济通胀迹象明显，价格上涨过快，这或将导致进一步的调控政策出台。

　　同时，受地产股估值不断下行的拖累，一些中小市值股票开始补跌。从盘面看，昨日两市约有２００只非ＳＴ类Ａ股跌停。对于个股恐慌性杀跌，上海新兰德认为，这是因为多头已彻底放弃了抵抗，目前市场暂时难以形成彻底扭转弱势的做多合力。

　　短期关注政策面转机

　　昨日，沪综指创下近八个多月以来的最大单日跌幅，市场对政策利空已是风声鹤唳。从资金面来看，机构仍在持续撤离Ａ股。全景数据显示，昨日两市合计净流出资金２０１．４１亿元，其中机构和散户资金分别净流出６１亿和１４０．４１亿。

　　在２６００点之下，沪综指的巨量成交区已退缩至２２００点区域，这让投资者担忧后市表现。招商证券认为，在无明显利好消息的刺激下，大盘调整压力还将存在，建议留意政策面的变化以及权重个股的表现。

　　从估值来看，上证５０的动态市盈率已跌至１２．２１倍的历史低位，蓝筹股估值接近历史低点。不过，主流机构对中长期反弹行情并不乐观。中金公司认为，反弹仍缺乏明显的催化剂。同时，中小盘在经济增长前景不明的情况下估值缺乏安全边际，存在继续回调的可能。另外，欧洲债务问题尚未完全明朗，还可能引发外围市场波动。

　　事实上，近期每一次反弹行情，都成为机构减持的机会。为此，广发证券分析师万兵认为，熊市里现金为王，尽管创下新低后不排除短线反弹的可能，但弱市中仍应多看少动，不宜轻易入场。