4月份以来，受希腊债务危机和国内房地产行业调控的影响，大盘走势趋弱，连续五周收跌。在此情况下，医药板块的防御性得到了很好的体现，继续大幅跑赢大盘

　　经过3月份的短暂调整，医药板块的防御优势显现，延续了自去年8月份以来连续跑赢大盘的态势。4月份，上证指数下跌7.67％，而医药板块指数却逆市大涨5.10%，跑赢大盘12.77个百分点，还创下3817.95点的新高。而5月份第一个交易周，上证指数暴挫6.35%，而医药板块仍有0.99%的周涨幅，跑赢大盘7.34个百分点。

　　业内人士认为，近期大盘的持续走弱产生了较强的资金“挤出效应”，而医药行业的稳定增长特性，使该板块成了很好的“避风港”。基于行业持续向好的基本面，以及未来政策的良好预期，医药板块无疑是攻守兼备的良好投资选择。不过，由于市场已经给予板块一定的“避险溢价”，目前板块整体的估值水平已达到历史中轴以上，因此投资者还需精选个股。

　　一季报业绩靓丽截至4月30日，A股上市公司均披露了一季报，医药类上市公司一季报靓丽。据Wind统计，医药板块2010年一季度实现营业收入452亿元，同比增长23%；实现净利润61亿元，同比增长47%；毛利率为39%，比去年同期提高6个百分点。其中，医疗设备与服务和生物科技收入分别增长38%、43%，高于板块；净利润分别增长63%、101%，更是显著超过板块。

　　长江证券认为，这两个子行业收入和净利润全面超越板块，反映了这两个子行业仍处于基数较小但增长迅速的起步阶段。

　　政策预期良好上月底，卫生部公布了国务院办公厅下发的《医药卫生体制五项重点改革2010年度主要工作安排》。对2010年4月至2011年3月期间基本医疗保障、基本药物制度实施、基层医疗卫生体系建设、公共卫生均等化和公立医院改革试点等五方面重点工作进行部署。长江证券认为，此次国务院下发的工作安排，是2010年深入推进医药体制改革的具体举措。针对具体的工作目标，明确了负责部门。提高筹资标准、提高报销比例有利于减轻患者负担，提高就诊率和住院率，国内药品、医疗器械等需求不断增加，从长远看，将带动医药行业的加速发展。

　　而英大证券表示，工作部署表明了政府加大医疗卫生投入的力度和决心，长期压抑的医疗需求将在政府投入的刺激下进一步释放，医药行业正在迎来未来5-10年的黄金发展时期。

　　多角度选择个股业内人士表示，目前医药行业的估值水平并没有太大的吸引力，基本面和政策的向好不足以完全消除医药股的价格风险，因此投资者在介入板块时也要有风险意识，除了控制仓位以外，更要精选个股。

　　英大证券建议投资者抓住以下5条主线：公立医院改革试点中参控股民营医疗机构的公司；受益于医保覆盖面增加报销比例增加的公司；受益于基本药物制度的公司；医药流通领域的龙头公司；受益于中低端医疗器械需求释放的公司。

　　而长江证券表示，对于长期组合来讲，依旧可以超配被相对低估的优质企业，具体到5月份，推荐“价值低估类的同仁堂、天士力+并购整合类的仁和药业”的低弹性投资组合。