近来A股大幅度下跌，不少去年实施再融资的公司目前股价已经跌破当初的发行价，尤其是地产股风云突变，前所未有的严厉调控政策使地产股成了“重灾区”。去年，“增发大王”刘益谦频频参与一些地产股的增发，当时账面取得大量浮盈，如今却面临超过5亿元的浮亏。不过，刘益谦对此却似乎并不在乎，他昨天对记者表示，股市涨涨跌跌很正常，这点账面亏损不算什么，何况这些股票尚未正式解禁。

　　两只地产股上亏了5.3亿元

　　2009年，刘益谦斥资60多亿元参与了8家公司的定向增发，因此被称为“增发王”。在6月10日以16.8亿元参与京东方A增发之后，刘益谦又接连斥资数亿元参与金地集团、首开股份、保利地产、浦发银行、高鸿股份等公司的增发，令市场瞩目。然而截至5月10日收盘，他参与的保利地产和金地集团已分别浮亏4.4亿元和0.9亿元，而首开股份每股低于增发价0.02元，刘益谦浮亏70万元。资料显示，这些股票均在7月16后才能上市流通。

　　刘益谦昨天表示，去年参与这些公司增发也是因为政策对房产利好，“现在也不认为参与是错的，但没想到去年房价会涨得那么快，导致今年调控政策出台。”他说，目前这些股份尚不能流通，他将部分增发股权质押给信托公司没有起到预想中的收益杠杆效应。但他认为，房地产形势变化大，他这些投资风险是可控的，以后上涨的话也许仍有盈利。

　　未到风险难控的地步

　　今年6月10日，刘益谦以2.4元/股认购京东方A增发的7亿股将解禁，目前账面尚浮盈70%左右，远超过上述地产股上的浮亏。若该股票股价能保持当前水平，同时上述三只地产股也能止住下跌之势，到解禁之日，刘益谦只需拿出其中的6亿元解除首开股份的股票质押，首开股份可上市流通后，可以拿套现的资金再解除保利地产的股票质押，并依次进行其他个股的解禁卖出，就可以脱身。此外，去年9月30日，刘益谦作为浦发银行唯一自然人投资者，以16.59元的价格认购了9171.97万股，以昨天18.98元的价格计算，其账面浮盈达到2.19亿元。

　　业内人士认为，利用将股权质押给信托公司获取后续资金，刘益谦2009年参与增发的50亿元投资中，自有资金也就10多亿元。从昨天盘面看，深度下跌的房地产股开始率先反弹。面对复杂的外部环境，后续再出台进一步房产调控政策的可能性不大，房产股已跌进低位，刘益谦此前参与的定向增发股份因为还不能流通难以确定盈亏，但相对二级市场来说，定向增发风险仍相对较小，他的杠杆投资仍不能算失败。