苏宁电器

　　32家券商给予“增持+”评级

　　2010年一季报披露，2010年1-3月公司在大陆地区新进入地级以上城市2个，新开连锁店28家，置换/关闭连锁店7家，新增连锁店21家。预计2010上半年净利润同比增长50%-70%（上年同期净利润为12.65亿元）；原因是网络规模进一步扩大及全面推进营销转型、变革、创新，公司经营质量稳步提升。

　　公司作为我国最大的家用电器专营连锁经营企业之一，在行业内的地位突出，具备一定的竞争优势，其销售终端网络强大，并与国内外数百家名优产品生产厂家建立了稳定的业务关系。截至2010年3月末，公司已在全国大陆地区202个地级以上城市拥有连锁店962家，连锁店面积达到405.83万平方米。

　　东方证券预计公司2010-2011年的收入分别为758亿和962亿元，每股收益分别为0.56和0.72元，公司一季报的表现也基本符合我们的预期。公司近期走势和2008年房地产市场调控时的走势基本一致，这反映了市场对于公司销售与房地产销售相关性的预期还停留在2008年的水平。过去两年公司已经在布局、品类上出现了较明显的变化，与房地产销售的相关性有明显下降，目前的估值水平过于悲观，维持对公司的买入评级，目标价16元。

　　招商证券预计2010、11年实现净利润40.1亿、49.27亿，同比增长43％、23％，全面摊薄每股收益 0.57、0.7元，目前10年动态市盈率只有19倍，估值处于零售股最低端，股价严重低估，维持“强烈推荐-A”投资评级，目标价位17元。中投证券提高公司盈利预测，预计公司2010-2012年每股收益为0.63、0.78、0.98元，三四级市场在宏观政策推动下未来增长潜力巨大、为公司在高基数上的持续增长提供保证，公司在行业中的规模优势、品牌优势、管理优势明显，给予推荐评级，目标价格为15元、相当于2010年25倍市盈率。

　　国信证券维持对公司2010-2012年每股收益0.56元、0.69元、0.81元的预测。短期看，苏宁电器作为行业龙头企业，能够充分分享本轮行业景气上升带来的业绩增长；中长期看，公司正处在由“传统家电零售商”向“综合零售商”转型的第三次创业阶段，若成功，将为公司业绩与估值打开更大的成长空间，他们认为，苏宁电器是最有潜质成长为“中国沃尔玛”的零售企业，具有较高的长期投资价值，给予公司2010年25-30倍市盈率，对应合理股价在15元左右，维持“推荐”评级。

    金地集团

    29家券商给予“增持+”评级

　　2010年一季报披露，公司预计2010年中期期末的累计净利润同比将大幅增长，主要原因是一季度结转金额同比大幅增长。

　　公司土地储备充足：截至2009年底，公司土地储备达到1548万平方米，其中：公司权益土地储备1358万平方米，将在未来推动公司的新一轮增长。2009年共获取18个项目、523万平方米的土地储备，完成206亿元的投资额。

　　中银国际认为，2010年1-3月公司累计实现签约面积18.53万平方米，同比下降48.6%；累计签约金额20.37亿元，同比下降39.5%。销量下降主要是去年四季度公司集中大量推盘，可售存货下降所致，现金流量表显示公司1季度实现销售回款约31亿元，其中不少是去年末销售项目的后续款项。2季度公司可供存货仍然较少，再加上宏观调控凶猛，预计销售额仍会出现同比下滑，2季度单季业绩也会低于首季；3季度后新开盘量将逐步回升。季末，公司预收帐款82.5亿元，对我们预测的锁定率为87%，维持对公司的盈利预测及买入评级。中金公司表示，公司2010年新开工计划同比大幅增长，预计2010年销售和2011年结算将有较大提升，维持对公司2010/11年盈利预测为每股0.96元及1.25元。目前公司股价分别对应2010/2011年市盈率11.8倍和9.0倍，较2010年NAV折价36%，公司估值具有较大吸引力，且未来业绩释放能力强，维持“推荐”投资评级。

　　平安证券表示，公司高周转率和低融资成本的优势有望在中长期得到进一步凸显；公司的优势在于较高项目质量下的高周转率和低成本的融资能力，预计在未来几年房价趋稳的市场发展态势下，公司将获得相对更高的ROE水平，优势得到进一步的体现，中长期看好公司发展，短期内考虑宏观调控因素和市场变化，维持行业中性评级，调整公司投资评级至推荐，预计公司2010年和2011年每股收益分别为0.90元和1.12元，对应市盈率分别为12.6倍和10.1倍。