10%的开户者有意参加首日交易

　　9点15分，股指期货第一笔交易将完成撮合。作为第一个交易日，股指期货今日的交易量会不会像其他品种上市首日一样火爆？

　　对此，业内人士的预期较为悲观。某期货公司高层表示，从开户数量来看，截至4月15日，最新开户数据为9137户，自然人8944个，一般法人193个。其中绝大多数是老的商品期货投资者，如果以平均每户100万元资金来保守估计，股指期货目前可参与的存量保证金可能在80亿元左右。而从经验看，一般交易活跃的账户仅占开户总数的20%左右。此外，由于股指期货合约价值超过10万元，且保证金比例较高，因此可能进一步降低市场参与欲望。

　　据该公司向股指期货开户客户调查显示，有意在股指期货上市首日参与交易的客户数量仅占开户数的10%左右。而绝大多数客户表示，由于中国股指期货刚刚登场，将观望一段时间再进行参与。

　　期价今日高开低走概率大

　　“股指期货低开的可能性很小”，倍特期货分析师熊羚淇表示，“现货都3395点了，高开的概率很大。”熊羚淇认为，中国投资者热衷于炒新的特点依然会在股指期货中出现。以黄金期货为例，2008年1月9日，黄金期货上市首日便出现火爆的交易情况。当天主力合约开盘230.95元，离涨停板价格230.99元仅差4分钱。但大幅高开后，便出现回落，终盘报收223.30元，涨幅6.34%。

　　另外，一位期货分析师也表示，高开的概率应该在九成以上，至于能否以涨停开盘，可能还是有一定难度，毕竟较高的合约价值，将在很大程度上抑制市场的交易。但一旦高开较多，可能会引发短线空单的涌出，市场将在基准价上方展开较为激烈的争夺。

　　倍特期货预计，6月合约将成为股指期货主力合约，开盘区间将在3450点~3500点之间，并呈现高开低走之势。同时，由于一季度经济数据利好，现货市场后市有望震荡走高。考虑合约正常升水，高开概率大；3500点整数关口压力大。

　　开盘价如果太离谱 果断进场套利

　　股指期货的上市，A股市场就此进入双边市，也给机构投资者带来套利机会。那么，套利机会如何把握？

　　信达证券的分析师俞雪飞认为，股指期货上市初期，主要投资者包括两类：一类是直接买卖股指期货的投机者，主要是一些风险承受能力强、追求高风险高收益的个人及部分以私募基金为主的机构；第二类是进行套利的机构投资者。其中，第一类占比应该比较大，在国外，投机者交易量占比在50%以上。而在国内，预计很可能达到80%以上。

　　因而，股指期货在推出初期很可能出现波动性较大，而流动性较差的特点。在市场初期价格可能会更多出现偏离合理定价区间，并随着发展会逐渐回归理性区间。因此，在股指期货推出初期，更多地可关注套利机会的出现，并维持短期操作思路。简单来说，当期货、现货价差出现不合理情况时，便存在套利机会，具体操作是卖出高的合约，买入低的合约。当期货现货价差恢复到合理区间时，同时平仓获取套利收益。

　　另外，由于股指期货推出之初，如果市场预期股指上涨，而远期合约具有比近期合约价格上涨更快的特点，那么投资者可以据此获利。举个例子，若今日期货9月合约达到4000点，而6月合约为3800点，价差达到200点。那么投资者可以以3800点卖空1份6月合约，并以4000点买入1份9月合约。当6月合约上涨到3805点时，平仓6月合约，此时亏损5点，同时以4010点平仓9月合约，此时盈利10点。于是在交易中产生了 (10-5)x300=1500元的利润。

　　房地产利空袭来

　　沪深300指数涨跌难料

　　对于关注股指期货的投资者而言，A股现货市场才是最终的主战场。那么，今日股指期货的登场，短线将对现货市场产生怎样的影响？

　　分析人士认为，从近期市场指标股的走势来看，金融股、石化股等权重指标股近期始终蠢蠢欲动，融资融券交易也大量做多蓝筹股。因此短期来看，不排除蓝筹股现货上涨，配合股指期货短线走强的走势出现。

　　不过，昨日晚间，国务院部署遏制部分城市房价过快上涨措施，势必会对今日地产股构成利空，因此，也给今日大盘走势带来重大不确定性。根据国务院发布的措施，二套房贷款首付不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍，首套房90平方米以上贷款不得低于30%。严格依法查处土地闲置及炒地行为，对存在捂盘惜售、土地闲置等违法违规行为的房地产开发企业，限制新购置土地，暂停批准上市、再融资和重大资产重组，商业银行不得发放新开发项目贷款等。

　　业内人士认为，短期来看，房地产新政的出台，必然将对地产股构成沉重打压，今日大幅低开的可能性很大。而如此利空的出现，将对股指期货炒新情绪起到大大的降温作用，也很可能影响股指期货开盘被大幅炒高情况的出现。

　　链接：

　　股指期货合约摘要

　　上市交易合约：2010年5月、6月、9月和12月合约。

　　交易保证金：5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%。

　　今日涨跌停板幅度：5月、6月合约为挂盘基准价（3399点）的±10％，9月、12月合约为挂盘基准价（3399点）的±20％。

　　交易手续费：成交金额的万分之零点五，交割手续费标准为交割金额的万分之一。

　　持仓公布：每个交易日结束后，交易所发布单边持仓达到1万手以上和当月（5月）合约前20名结算会员的成交量、持仓量。记者 曾子建