昨日，深成指同时向下击穿６０天和１２０天均线，有１８０亿元资金撤离Ａ股市场。不过，受益于人民币升值的预期，航空、机场和造纸板块大幅上涨。专家认为，短期人民币升值预期增强，相关受益股仍可看高一线。

　　资金押注人民币升值

　　在宏观调控声声紧的背景下，两市以地产和金融为首的权重股重新步入跌势。不过，受惠于人民币升值预期的升温，航空、造纸等板块明显走强。

　　Ｗｉｎｄ资讯的申万二级行业数据显示，航空运输、机场和造纸指数昨日分别上涨５．８３％、２．２９％和１．２３％，同期深成指却下跌１．２４％。对此，业界普遍认为，人民币升值有望重启，２００６年至２００７年的人民币资产升值概念炒作潮可能重现。

　　从主流机构观点来看，在中国进出口强劲复苏的背景下，普遍预期二季度人民币升值的步伐有望重启，今年升值幅度将达到３％－５％。

　　中金公司认为，人民币最早将于４月份启动升值，２０１０年将升值３％－５％，升值方式将是渐进式而非一次性。渣打银行的研究报告认为，５、６月间可能出现人民币兑美元波幅扩大，定盘价将逐渐走高，但不太可能一次性大幅升值。

　　相比之下，国泰君安证券观点较为谨慎——“从中长期看，人民币具有较强的升值预期，但是从２０１０年，尤其是二季度看，很难找到时间拐点。”

　　历史经验显示，在人民币升值期间，资产概念可能出现大行情。实际上，沪综指从２００５年６月的９９８点，涨至２００７年１０月的６１２４点，讲最主要的故事便是人民币升值。市场主流观点是，虽然大牛市行情难以重演，人民币升值受益板块的结构性牛市仍有可能出现。

　　哪些板块可掘出真金

　　在人民币升值的预期下，哪些板块最有机会呢？第一创业证券分析师王皓宇和郑振源认为，受到利好的品种主要有航空等有巨额美元负债行业、内需消费行业、金融地产板块和债市。

　　中投证券则认为，根据历史经验，在人民币升值预期下，航空、造纸、资源和地产行业受益。考虑到地产和资源行业的政策面仍不明朗，建议增持有整合预期的航空板块和累计涨幅不大的造纸板块。

　　由于航空板块业绩弹性最大，近期明显成为领涨板块。昨日，南航、海航、国航和东航股价分别上涨９．２１％、６．６９％、５．５４％和４．８９％，成为弱市中难得的牛股。在最近五个交易日里，航空运输指数涨势最为凌厉，累计涨幅高达１６．７８％，远远跑赢大盘。

　　据国泰君安证券分析师估算，按人民币汇率全年升值３％计算，汇兑收益将分别增厚南航、东航、国航和海航２０１０年每股收益０．０９元、０．０９元、０．０７元和０．０７元。二、三季度在世博会、旺季来临及人民币升值重启等因素驱动下，航空业景气将进一步升温，国泰君安建议继续增持航空股。