| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年04月13日 08:58 |
作者： |
钱晓涵 |
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⊙记者 钱晓涵 ○编辑 朱绍勇
券商集合理财产品一季度整体跑赢大盘，再度将投资者的目光吸引过来。本期对话栏目邀请东海证券资产管理部总经理龚小祥、申银万国证券资产管理总部总经理单蔚良、光大证券资产管理总部总经理吴亮，从券商集合理财视角角度探讨A股投资机会。
一季度券商资管何以跑赢大市
单蔚良：2009年无疑是投资A股市场的“大年”，那么2010年A股市场就注定是一个“小年”。小年的定义就是上有压力、下有支撑，出现单边上涨或下跌的可能性都不大。基于这样的判断，2010年比较适合波段操作。券商资管与公募基金相比最大的优势在于仓位可灵活控制，理论上的仓位在0-95%，故一季度在大盘指数整体下跌情况下，不少券商集合理财产品依旧取得了正收益。
龚小祥：进入2010年，A股市场曾经风光一时的钢铁、有色、地产等强周期性板块上涨乏力，取而代之的则是以新能源、新材料、新技术为首的“新经济”板块，和消费升级概念支撑的“大消费”板块。对于传统产业板块，我们认为2010年没有投资价值，自去年四季度以来，几乎没有碰过地产股，有色板块同样如此，最多只是在年报公布前夕进行短线交易，送转方案公布后无论股价涨跌都坚决离场，这也避免了产品净值在一季度遭遇大跌。
未来最看好什么板块
单蔚良：投资标的方面，新能源、新材料、新技术都是不错的板块。值得注意的是，资产管理是一件长期的事情，很多时候投资者见到持有的股票市值大幅增加会感到很兴奋，遇到大跌又感到很沮丧，如果我们把眼光放长远，以本金不亏损，市值持续增长为着眼点，投资心态就会好得多。
龚小祥：就目前的市场环境来看，我们认为旅游板块最具投资价值。中国正处于人均GPD3000美元向5000美元的发展过程之中，居民出行旅游的需求势必大幅增长。但观察A股市场不难发现，整个旅游板块的总市值占比过小，明显被低估，故整个旅游板块都存在投资机会。其中，我们最看好拥有自然景观的上市公司，因为其旅游资源是不可复制的，市值增涨空间最大。
此外，通信器材相关板块的发展前景也很好，值得一提的是手机触摸屏市场需求急剧扩大，相关上市公司订单不断，未来仍有上涨空间。
吴亮：消费升级是A股市场的投资主线，我们说衣食住行，随着经济发展，居民可支配收入提高，人们越来越愿意消费，相关上市公司未来盈利预期也随之看好。尤其在出行这一块，相当符合消费升级预期，这也是目前市场普遍看好的投资主线之一；新经济领域，公司业绩提升是一个漫长的过程，未来2-3年时间内，新经济板块有望迎来持续发展。
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