| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年04月09日 10:15 |
作者： |
宋璇 |
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昨日券商股延续前一交易日的走势，继续下挫。盘面来看，券商板块跌幅达到1.21%，除国元证券和太平洋小幅上涨之外，其余个股纷纷下跌，广发证券和海通证券领跌，跌幅均为1.69%。
分析人士表示，券商股的颓势除受权重股下挫影响外，融资融券的“叫好不叫座”也对其市场表现产生了负面影响。
不过，与市场预计融资融券对券商股的业绩刺激来看，上述融资融券的量，对券商业绩贡献只能算杯水车薪。
西南证券证券行业分析师王大力表示，目前融资融券尚属试点初期，投资者存在一个由观望到逐渐参与的过程，且对标的证券及投资者亦有较高要求，短期内对券商业绩的提升作用不宜高估。
由于业绩低于预期，今年第一季度券商股走势弱于大盘。从11家公布了年报和业绩快报的公司数据来看，2009年上市券商营业收入713亿元，同比增长42%，实现净利润308亿元，同比增长59%。
分析人士表示，在2009年全年保持较高成交额的形势下，2010年第一季度的成交额明显低于2009年的平均水平，显著低于市场预期。同时，证券投资收益不高，下跌市中只能依靠经纪业务，证券投资业务难以起到正向推动作用以及一些事件性因素使市场对上市券商盈利能力产生担忧。
安信证券证券行业研究员杨建海预计，一季报同比和环比增长最快的分别是国元证券和宏源证券。
杨建海指出，今年经纪业务收入面临来自日均交易额和佣金率两个方面的挑战。营业部数量增速和账户数量增速之间的差异越来越大，因此佣金率的下降仍然会继续。经纪业务收入下降20%是概率较大的事情。而自营面临的风险要更甚于经纪业务，自营业务在行业收入中的占比为11%。因此从这两项来看，2010年证券行业营业收入可能会下降25%左右，净利润的下降幅度约为30%。
国金证券则预计，上市券商第一季度业绩同比增长情况将有所分化，其中国元证券最有可能实现正增长，且增幅最大。
对于券商股的投资策略国金证券指出，在第二季度基数大幅提升以及经纪业务和自营业务增长乏力的行业趋势下，上市券商第二季度业绩要实现正增长的难度相对较大，出现行业整体性机会的概率相对不高。可结合考虑从一季报业绩正增长概率大；目前估值便宜，未来有望实现估值修复；有望获得第二批融资融券试点资格且业绩弹性大；浮盈储备较为充足等４方面挑选投资个股。
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