| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年04月06日 14:24 |
作者： |
应健中 |
| |
上周融资融券业务正式实施，交易第一天，零零星星的几笔交易，成交量只有600多万元，只相当于股市中一个大户的交易量，刚开设的这个金融工具只具有象征意义，对市场并没有带来实质性的影响。目前，要通过这两个金融工具做多或做空股市实际上还为时过早，即便融资或融券的零星交易，也只是像搭在股市这条大船上扒一点差价，完全不足于影响市场。
融资融券照理说是双向的工具，融资借钱买股票具有做多的意味，1比2的杠杆只能在涨势头上赚钱；而融券则具有做空的意味，拿着借来的股票抛出去再低价买回来才能赚钱，但是现在这个工具有点跛脚，客户们几乎都是对借钱感兴趣，对借股票则不太有感觉。其实，中国股市20年来，券商的各种五花八门的融资做起来熟门熟路，其创新的手段超出人们的想象。但这20年来，融券却几乎没人做过，所以，接下来即便这项业务活跃，也活跃在融资上，而融券的象征意义更为明显。
现在融资融券的成本大于银行的贷款利率，如果按揭贷款融资买房，借款的时间可以长达20年，年利率也就不到6％，而融资炒股票，借款时间只有半年，年利率却高达7.86％。这7.86％成了借钱炒股票的“份子钱”，客户先要赚出利息来，接下来的差价才是自己的盈利，而融券的成本更高，年利率高达9.86％。当然，这个借款成本比以往私下的融资成本要低，那些做庄的融资成本10％、12％的都有，但新的问题是，那些庄家融资来的钱做自己的股票，处于控盘状态的股票差价容易做出来，而如今规范的并且处于严格监控状态的融资融券，只能在上证50指数和沪深300指数的90个股票中选择，大家打开盘面看看，这些所谓的大盘蓝筹股，看看面相蛮好，但就是很难赚钱，在当下的市场中，这批股票简直就是趴着不动的“乌龟”股，因为现在市场的热点几乎都在那些创业板和中小板的小盘股上，那些题材股、世博概念股、低碳、高科技……，几乎与这90只股票无缘。向银行按揭贷款买房并没有规定什么房子可买，什么地段的房子不能买，如果按揭贷款购房也像股市那样只能规定买90个楼盘，房地产市场大概就趴下了。
要使融资融券业务能够真正起到活跃市场的作用，实际上要放开对投资标的限制，凭什么说这90只股票就是好股票？股市就是这样，好股票未必是能让人赚钱的股票，没有赚钱的财富效应，很难让人参与。扩大可选择股票的范围，可以使融资融券做得更好。实际上现在的融资融券将担保的证券打折上留足了余地，又将平仓线设得很高，这两头上都上足了保险，还怕什么呢？
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
