随着股指期货上市时间的最后明确，虽说权重板块没有整体表现出王者之势，但次新破发的大盘股的强势上涨已赚足眼球。

　　股指期货难以改变市场的长期运行趋势，但在短期内，尤其是在目前大多数蓝筹股处于估值低位的情况下，能够直接增加机构投资者对于大盘蓝筹股的需求，引发市场资金结构的调整，从而有利于市场风格向大盘蓝筹股转化。但就此断言投资风格的彻底转换为时尚早。本周神州泰岳一度攻上200元大关，就颇能说明问题。

　　关于风格转换的争论一直难以平息，而大盘蓝筹股长时间蓄势不发，令投资者的期待与日俱增。一方面，中小盘股与大盘蓝筹股估值水平的差距日益扩大；另一方面，从历史上看，这两类股票的表现每隔一段时间都会进行一次轮换。

　　从内在逻辑看，我国宏观经济正进入调结构的转型期，经济增长方式的改变在短期内将增加传统产业盈利的不确定性，而大市值蓝筹股就主要集中在传统行业。另外，货币政策的调整也存在一定的不确定性，这都会影响并改变市场的资金面预期，从而制约大盘蓝筹股估值的快速提升。

　　存在即合理是证券市场上一个残酷的定律。记得1996年四川长虹和深发展引领的一波绩优股行情在1997年中终结之时，许多人的长虹情结依然不改。那时，证券资讯的传播远不如现在发达，证券类广播节目的听众甚多。笔者所在城市的证券广播节目中每天都有一个四川长虹、深发展第二天收盘价竞猜。可见当时这两只股票的粉丝之众。

　　只可惜无可奈何花落去，1998年这两只股票陷入沉寂，踏上了熊途。倒是一批题材类股票被大炒特炒，资产重组从那时正式进入大众视野。尽管当时多数人对此排斥，一部分则是半信半疑，但1998年涨幅居前的股票，的确属于这类重组股。1999年的5·19行情，借助网络概念又一次掀起这批股票最强劲的主升浪。

　　仔细想来，股票能否入主力资金的法眼，业绩并不是关键，未来才是核心。A股市场最持久的主题是成长性。上世纪80年代末到90年代初，“彩电热”促生了当时A股龙头四川长虹。本世纪初期是出口导向型经济模式的鼎盛时期，深中集又抢占了龙头股的地位，成为了当年熊市中耀眼的明星。住房货币化改革，城市化进程的推进，催生了万科地产股龙头的地位。

　　时势造英雄。行业的发展无不烙有国家政策导向的痕迹。与其说大小盘之间的转换，不如说是对业绩停滞公司的舍弃和快速成长公司的追逐。

　　基金经理也越来越重视挖掘“独门重仓股”，相对于大类资产配置和仓位控制，今年以来基金投资组合来自个股的超额收益不断提高。

　　就二级市场投资来说，我们不要拘泥于大小盘的风格转换之争。寻找即使在宏观调控或经济周期走弱的环境下，业绩具备持续增长能力的公司更有现实意义。(西安 付鹏)