| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2010年03月29日 10:48 |
作者： |
马曼然 |
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近日，伴随上市公司2009年年报的披露进入高潮，2010年一季度的业绩预告也相继"粉墨登场"。截至3月26日，两市共有22家A股上市公司发布了今年一季度的业绩预告，多数实现了净利润同比的大幅增长。
一季报业绩浪纷至沓来
从数据上看，目前共有17家公司2010年一季度净利润实现预增，此外，续赢、扭亏、预减、首亏、续亏各1家。预增公司中有9家公司净利润同比增幅预计超过200%，其中，歌尔声学的净利润变动幅度预计增长3918.97%，宁波华翔、嘉凯城和景兴纸业3家公司达到或超过1000%，依照最近3年公告一季度业绩预告的个股市场表现看，业绩预喜的公司在公告后至4月底这段时间内，跑赢大盘的几率超过58%（见表1）。
一季度业绩预告的纷至沓来让公布一季报业绩预告的上市公司逐渐成为近期市场关注的焦点。以目前的17家今年一季度业绩预增的公司为例，有11家公司股价自预告公布日至今涨幅跑赢同期大盘，占比64.71%。银轮股份3月16日发布了2010年一季度业绩预告，预计净利润同比增长130%~180%，其后公司股价一路上扬，至26日收盘涨幅达20.51%，而同期大盘仅上涨了2.78%；獐子岛3月24日公布预计2010年一季度同比大幅增长350%~400%后，股价当天即报收涨停。
预测环比增长高于历史均值
尽管农历虎年"无春"，但从前期统计局公布的经济数据看，虎年的经济形势转暖却是不争的事实，券商对A股一季度的业绩预期更是"春意盎然"。申银万国在一季度业绩策略报告中指出，2010年一季度净利润增速与2009年全年增速相比继续回升，从20.5%增至48.9%。单季度的环比增速也略高于正常年份一季度与上年四季度净利润平均17.7%的平均增速，显现出上市公司盈利仍处于回升通道（表3）。而相对申银万国的预测，中金公司近日发布的投资策略报告对上市公司一季度的业绩增长预测则更为乐观。报告称，预计一季度同比增长44.5%，环比2009年四季度增长23.5%。
机构提前潜伏业绩大增股
从以往提前预告一季度业绩的公司来看，预告业绩大幅增长的公司往往更易受到机构青睐。如2007年的湖南投资、恒生电子，2008年的广宇集团、华星化工，2009年的宁波韵升、山西汾酒等当年一季度提前预告将出现大幅增长的公司，均在当期正式一季报中显示被机构大举增建仓。如今，在对2010年一季度业绩一片向好的呼声中，机构也已早早"潜伏"进不少业绩增长较快的上市公司中。
广州国光2月8日发布一季度业绩预告，预计净利润同比上升100%~150%。从2009年年报数据来看，景顺长城内需增长、银华富裕主题、信诚精萃成长、景顺长城新兴成长和华夏红利在内的5只基金自2009四季度新入驻,并成为该股前十大流通股股东,2009年末持股占流通股比例的8.23%；同样，预告今年一季度成功扭亏并实现1.5亿元净利润的嘉凯城，其2009年年报显示公司前十大流通股股东中也出现大量基金在去年四季度新进驻，国泰基金旗下的国泰中小盘成长和国泰金牛创新成长去年第四季度新进合计持有640.9万股，上投摩根旗下的上投摩根内需动力、上投摩根双息平衡和德胜精选股票基金也是新进入基金，三者合计持股占流通股比例的6.25%。
关注周期性行业机会
从行业角度看，申银万国认为，周期类行业短期可能有阶段性反弹带来的超额收益机会，尤其是行业短期数据有较好支持，估值较低的机械和汽车可能会表现更好。2010年1~2月房地产新开工数据是否继续加速增长可能会对周期性行业表现幅度带来较大影响。同时，申银万国还认为，一季度业绩上调盈利预测的行业主要集中在航空、航运、家电、有色、钢铁等周期类行业，而下调盈利预测的行业主要是石油、石化、电力行业。
但中金公司却认为，盈利环比改善最强的行业分布在航运、食品饮料、服装及纺织品行业。银行、石油天然气、钢铁、煤炭行业的环比增长也有望高于市场整体。此外，由于去年同期的基数较低，金属、钢铁、造纸包装、汽车及零部件、航运等强周期板块的业绩，同比增速也将较快。像受经济危机影响深重的航运业在2010年以来，航运市场运价出现较大涨幅，反映行业景气度的BDI指数自2009年四季度开始也出现大幅上涨。中金公司认为以中海集运和中国远洋为代表的航运股今年一季度业绩有望超出市场预期。
三大主线捕捉预增股
从目前已披露的2009年年度业绩统计，消费、化工和地产类公司的业绩均在四季度实现了不错的增长,其中地产类公司尤为出色，四季度净利润环比大幅增长188.71%。从宏观经济背景以及各行业和上市公司传递出的信号看，或许一季度上述行业有望继续增长。至此，从投资角度看，投资者可把握以下三线索带来的交易性机会。
首先是产品涨价。随着经济增长趋势的乐观，不少产品需求转旺，而2009年由于受金融危机影响，不少生产线关闭，使得产品供不应求。如聚氨酯产业链产品价格涨幅比较明显，生产BDO、氨纶等产品的烟台万华、滨化股份、天利高新、华鲁恒升、沧州大化等均值得关注。而消费转旺，则使得白酒等消费类公司一季度业绩有望预喜。
其次是资产重组收购优质资产。如嘉凯城2009年9月30日重大资产重组实施完成后，主营业务转型为房地产开发与经营，新业务的良好势头使公司一季度大幅预增1271.45%。而酒钢宏兴定向增发后被注入铁矿石资源，盈利能力也有望大大提高，行业分析师对其一季度寄予了厚望。
再有就是不少公司订单或大量预收账款在握，一旦转化成利润，业绩则有望大幅飙升。如五洲交通预收款项去年同比增长182.69倍，去年公司南宁金桥农产品批发市场项目和"五洲国际"房地产项目开始预售收到购房款2.5亿元，一旦这两个项目完成交付，五洲交通的收益将得以大幅增长。类似公司有东凌粮油、长航油运、市茂股份等在2009年度都有大量的预收账款在握。
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