从投资角度来看，今年面临世博会、人民币升值、需求旺盛带来的量价以及效率的齐头并进和行业整合，航空板块依然具有较大的投资机会;从本次波音737系列飞机安全事件来看，如果航空股受此影响出现回调，则可积极介入。

　　热点3：波音隐患骤现 航空股影响几何?

　　作者：张勋

　　作者单位：东兴证券

　　波音737“体检”事件

　　据媒体18日报道，“超过400架在华运营的波音737系列客机，因机翼升降舵控制装置可能存在安全隐患，中国民用航空局3月15日向国内航空公司下发指令，要求各公司检查该机型的升降舵调整片控制机构，对存在问题的部件进行更换。”

　　根据波音公司指定的机型，民航局下发检查指令的并非全部波音737机型，只针对波音737-600、-700、-700C、-800、-900和-900ER系列飞机，紧急适航指令表明该问题存在很严重的安全隐患。

　　截止2010年2月份，我国在运行波音737系列飞机为603架，本次指令涉及机型约400架左右。其中，700型共134架，主要分布在国航、东航+上航、南航、厦航等航空公司;800型共318架，主要分布在国航、东航+上航、南航、海航、厦航、山东航空、深圳航空等航空公司;900型共5架，全属深圳航空。

　　波音737“体检”事件突然爆发，它将会对刚刚复苏的航空业产生什么样的影响?

　　不会对行业运行产生影响。

　　我们第一时间就该问题与上市公司、行业人士进行了沟通。沟通后，我们认为，这一事件存在被部分夸大的可能，对行业运行不会产生影响。

　　第一，出于安全考虑，一旦出现某一架飞机在某方面出现安全隐患，波音或者空客公司一般会要求各航空公司进行相关方面的检查，航空公司也经常收到各种类型的安检指令。该种安检指令相对于飞机来说，等同于人患了小感冒一样，不会对飞机正常运行产生实质性影响;

　　第二，本次事故之所以被民航局严格重视，主要原因在于波音737系列飞机是国内航空业的主要机型，占到国内飞机数量的近一半左右;而面对世博会和行业整合，民航局是绝对不允许航空事故甚至于安全隐患存在的，因此，给予了特别重视;

　　第三，从历次安检情况来看，一般耗时都比较短，类似本次的安全隐患，一般只需要不足半个小时就能安检完毕，在飞机停靠期间即可进行，不会对飞机的正常运行产生负面影响，也不会对行业运力投放产生较大的影响;而从波音公司发布的检修期限来看，需要在30天完成，相对于单架飞机的检修来说，事件十分充裕，不会引起集中大规模检修影响运力投放;即使从悲观的角度来看，即使出现运力投放影响，则对应的是票价的上涨和客座率的提升，从而使得航空盈利能力的提升;

　　第四，唯一不确定的影响在于媒体放大性报道对消费者心理的影响。我们认为，该不确定性不大，一方面，市场的健忘性，一方面后续有关方面可能会出来澄清其影响，减缓消费者担忧。

　　行业2月份运营情况依然靓丽。

　　昨日，民航局披露了行业2月份运营数据。从披露数据来看，2月份，行业总周转量同比增长30.5%，其中国内、港澳台、国际分别同比增长21.2%、50.8%、57.6%，保持了迅猛的增长势头;且2月份增长速度比1月份有所提升。

　　整体来看，2月份行业增长体现三大特征：

　　1、客货运业务均保持快速增长，但货运增长更为迅速。2月份旅客运输量同比增长18.9%，货邮运输量同比增长32%;

　　2、国内业务高速增长，但国际业务增速普遍超过50%。客运方面，国内旅客运输量同比增长17.4%，但地区和国际航线分别同比增长53.1%、40.4%;货运方面，国内货运量同比增长20%，但地区、国际货运量同比分别增长64.1%、70.4%;

　　3、运行效率进一步提升。飞机利用小时为9.9小时，同比提升0.6小时;客座率为79.3%，同比提升1.7个百分点。

　　之所以行业出现如此良好的局面，有三点因素可以解释：1)春节因素;2)国内消费升级，航空消费需求旺盛;3)国际经济的复苏。

　　维持行业“看好”投资评级，建议积极关注。

　　我们认为，下阶段航空业的增速会有所放缓，但相对于其他交运子行业依然处于较高水平，全年旅客运输增长速度将在13-16%，行业依然处于较快增长阶段，维持行业看好评级。从投资角度来看，今年面临世博会、人民币升值、需求旺盛带来的量价以及效率的齐头并进和行业整合，行业整体依然具有较大的投资机会。个股方面，首选中国国航、东方航空。

　　从本次波音737系列飞机安全事件来看，如果航空股受此影响出现回调，则可积极介入。