一只蝴蝶在巴西轻拍翅膀，可以导致一个月后在美国德州掀起一场龙卷风。由印度意外加息引发的“蝴蝶效应”，开始在全球股市发酵。昨日，亚太股市多数下行，投资者重新担忧货币紧缩压力。

　　由于首批六家融资融券试点券商名单公布，以银行股为首的权重Ａ股多数上涨，沪综指小涨０．２２％，以３０７４．５８点的报收。专家认为，印度加息可能引发全球股市回调，沪指在３１００点附近有回落风险。

　　●印度加息影响多头信心

　　上周五，作为“金砖四国”之一的印度央行突然宣布加息，将基准贷款利率(回购利率)和借款利率(反向回购利率)上调２５个基点至５％和３．５％，在国际资本市场掀起波澜。

　　Ｗｉｎｄ资讯数据显示，受印度加息的利空冲击，上周五，标普５００指数未能延续刚刚创出年内新高的强势表现，当日下跌０．５１％，美元指数则上涨０．６２％。反映国际大宗商品价格的ＣＲＢ指数和反映国际贸易冷暖的ＢＤＩ指数上周五分别下跌０．８２％和０．５％，后者更是连续第四个交易日下跌。

　　昨日，看淡情绪继续在亚太股市蔓延。ＭＳＣＩ亚太指数下跌１．２％，从近两个月高点回落。中国香港、印尼、新加坡和韩国主要股市分别下跌２．０５％、１．４８％、０．９１％和０．８％。相比之下，受融资融券利好消息的推动，Ａ股相对强劲，沪综指连收二阳，逼近３０８８．６７点的６０天均线。不过，全日振幅仅为０．７％，市场情绪相对谨慎。

　　●货币紧缩预期有所增强

　　投资者最怕的就是超预期。对于印度突然加息，中金公司分析师认为，此举令很多投资者担心其他一些国家央行也可能采取类似措施，全球经济增长可能因此受阻。

　　上周五，标普５００最高涨至１１６９．８４点，较２月５日的低位有１２％的涨幅。对此，中金认为，美股中期看好、但短期谨慎。在未来的数个星期内，应警惕回调的风险。

　　在印度加息之后，市场把目光投向美联储。国信证券分析师崔嵘认为，美联储已启动“退出”政策，但全面紧缩政策时点预计在２０１０年６月或８月之后概率更大。湘财证券分析师余炜彬则认为，美国加息不会早于第四季度，消费和房市不振或使其延至明年。

　　对于中国央行的加息时间，各界分歧极大。华林证券研究中心副主任胡宇认为，印度加息时间早于中国，这和其年初上调存款准备金率也先行一步相类似。中国加息是必然的，只是在频率和时间点上难以预测。

　　●短期Ａ股仍以震荡为主

　　由于加息预期升温和美元指数大涨，昨日，深沪周期性股票走势较弱，有色金属和石油行业分别下跌０．６８％和０．２７％。胡宇认为，市场表现与加息预期有关，大盘调整尚未真正开始。

　　“全球央行在２００８年至２００９年不断释放的大量货币，一定会演化成物价上涨的动力。”胡宇认为，央行目前只运用了上调准备金率等数量型工具，价格型工具如加息等尚未启动。长期来看，大盘并不乐观。“一旦加息周期出现，企业坏账可能增加，最终拖累银行业绩，从而令Ａ股整体盈利水平下降。”

　　中金公司亦认为，短期内，海外市场已连续上涨，在欧洲主权债务问题等不确定因素下，或面临回调压力，从而将给Ａ股股指带来负面影响。综合来看，Ａ股将以小幅震荡为主。

　　从盘面看，昨日两市Ａ股涨跌家数对比为１０５１：５９４，多方力量稍微占优。招商证券认为，大盘总体运行较有节奏，有望震荡上行，仍有冲击３１００点压力位的动能，但应注意沪指３１００点附近压力。