中国证券报记者：CPI上涨超过一年期利率是否意味着二季度会很快加息？

　　李大霄：总体来看，二月份的经济数据对市场的影响是中性的，大部分数据和市场之前的预期差不多，二月份CPI的增幅扩大有春节的因素。由于我国的产能情况决定了今年不会出现恶性通胀，只是比较温和的通胀，这就决定了短期内不会加息。由于数量化调控手段比加息相对灵活，所以央行调整货币政策会采取先量后价的手段，也就是说，先采用公开市场操作，然后是调整存款准备金率，最后才是加息。目前还处于公开市场操作手段和上调存款准金率相结合的阶段，央行需要再观察一下经济运行的数据才会考虑是否加息。

　　中国证券报记者：一季度即将结束，但是市场并没有出现一波像样的行情，您预计二季度市场会出现怎样的走势？

　　李大霄：二季度市场维持震荡格局的概率比较大。 首先，紧缩政策的预期依然强烈；其次，股票的供应比较充足，体现在IPO的节奏比较快，大小非解禁规模也比较大，这两大因素都会制约行情的展开。另一方面，随着上市公司的年报逐渐披露，到4月底各公司的业绩会比较清楚了，我们预计很多上市公司的业绩都会很漂亮，业绩因素将会对市场起到比较大的支撑作用，这是支撑大盘的一个有利因素。而且，融资融券和股指期货的推出也有望增加市场的活跃程度。从技术分析看，250日均线目前大约在2950点左右，3000点距离这个位置已经很近，年线对于大盘的支撑力度比较强，市场向下的空间也有限。

　　综合这两方面的因素，我认为二季度市场继续围绕3000点震荡的可能性比较大。在这种震荡市的格局中，市场不会出现太高的估值，也会有阶段性和结构性的机会出现。

　　中国证券报记者：从去年下半年到现在，大盘蓝筹股走势一直比较低迷，而中小盘股却热点不断，格外活跃，二季度是否会出现风格转换？

　　李大霄：二八转换大象起舞是在股票供不应求时期出现的一种特殊表现，不能指望这样的风格转换年年都有。实际上，随着A股的规模越来越大，大蓝筹上市公司越来越多，股市已从过去的供不应求走向了现在的供求平衡，未来会逐渐走向成熟，出现供过于求的状况，大盘蓝筹股出现大行情的机会是越来越少了。在成熟市场，大盘蓝筹股的特征是成长比较稳定，但是增长不会很快，所以适合风险偏好较低的稳健型投资者长期持有，但是你不能指望它像小盘股一样动辄翻倍，如果出现这样的飙涨，就说明市场很危险了。

　　中国证券报记者：未来有哪些板块值得关注？

　　李大霄：3000点已经不是播种的好时机，但是如果之前已经在低点买入了一些好股票，仍然值得坚持。可以关注三大板块：首先是金融股，加息对于银行股和保险股来说都是利好，随着加息预期的增强和再融资压力的减轻，这两个板块可能会有所表现。其次是地产股，虽然一季度无论是从成交量还是社会舆论来看，地产股似乎已经是“末日来临”，但是房价其实并没有降下来，市场需求依然旺盛，可地产股的股价已普遍比原来下调了30%以上的幅度，估值比较便宜了，二季度会有阶段性机会出现。再次是高科技板块，包括低碳、新材料、生物医药、电动汽车、智能电网等行业，都蕴含着比较大的投资机会。

　　英大证券研究所所长 李大霄

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