| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年03月16日 10:19 |
作者： |
潘晟 |
| |
随着两会的结束，市场再次进入热点真空期，而原本有望成为热点的化肥板块春耕行情也在北方大雪、南方阴雨、西南大旱的恶劣天气下基本落空，市场热点散乱，股指也面临着方向性的选择。不过，在股指期货和融资融券即将推出的情况下，如此行情或许也为投资者布局提供了机会
随着股指期货和融资融券的步伐不断临近，中金所总经理朱玉辰日前在北京明确表示，股指期货将于4月中旬准时推出。同样在上周，监管部门完成了对11家券商的现场检查，据券商人士预计，本周首批融资融券试点券商的名单将正式与投资者见面。因此业内人士建议投资者，不妨趁着如今大盘调整，适当布局以银行为代表的权重股以及期货券商类个股。
银行股估值有望提升从最近一个多月银行板块的走势来看，整体上保持了震荡微升的态势。而业内人士认为，在股指期货推出之前，板块有望保持这一态势。一方面，在股指期货和融资融券推出的前期，权重股有望出现估值溢价。从需求角度看，股指期货推出前夕，机构往往会对资产配置进行调整，权重指标股一般都会成为绝大部分机构持仓资产中的必配品种，虽然近期机构做多意愿不强，但对银行等权重股仍会有一定需求，进而对其的估值提升产生推动作用。而从供给角度看，为保持参加股指期货的主动性，在股指期货推出之前，机构不大可能集中抛售权重指标股，且往往对权重指标股采取惜售策略，这也会对其估值形成支撑。
更关键的是，前期压制银行股的负面因素正在逐渐明朗。一方面，从2月份金融数据来看，信贷已经出现了理性回落，这有助于降低未来银行股所面临的政策调控风险。另一方面，再融资的影响逐渐消退。中信证券表示，目前再融资最大的不确定在于大银行股权融资计划及时间表，但从中行发行400亿可转债来看，未来的融资计划可能好于市场预期。测算显示，再融资摊薄上市银行ROE在10％-20%，目前行业2010年PE为13倍，业绩摊薄对估值中枢的拉低已反映在股价中。
因此，业内人士认为，虽然在目前收紧流动性预期的压制下，市场风格转换难以完成，以银行为代表权重股或不会成为赚钱效应集聚的板块，但在金融创新和负面因素减弱的支撑下，银行股的估值酝酿提升，目前或是战略性建仓的好时机。
期货券商股需甄别除了大盘蓝筹股之外，券商股和期货股也是股指期货和融资融券推出的直接受益者。
业内人士认为，对于券商而言，有融资融券资格的券商不仅有望从融资融券业务中直接获取相关的佣金收入，而且作为未来股指期货交易的主力，券商还可以通过套期保值或套利获取低风险收益，或通过自由资金主动投资或方向性投资博取差价。而对于期货公司来说，一旦股指期货正式推出，期货公司的收入也有望得到相应增长，而参股此类期货公司的期货概念股也有望受益。
不过，业内人士指出，投资者在投资期货券商股时应该要注意甄别个股。从目前的情况来看，券商股方面，海通证券和广发证券有较大概率进入首批试点名单，而中信证券近日也发布公告称，拟转让部分中信建投证券有限责任公司和华夏基金管理有限公司的股权，此举被业内视作是中信证券在为融资融券扫平道路，因此中信证券或也有机会进入首批试点名单。而在选择期货股，尤其是期货概念股时，投资者一方面要甄别期货业务利润贡献占比究竟有多高，股指期货对其影响到底有多少；另一方面也要关注个股股价是否已经完成或部分反映了对股指期货的预期。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
