虎年的第一个交易周，股指先跌后升，区域板块轮番炒作。本周全国“两会”将拉开帷幕，市场对即将到来的“两会”行情充满期待。

　　值得注意的是，在上周的反弹行情中，不少“两会概念股”已经开始热身。统计显示，近15年的“两会行情”中，涨幅居前的行业是房地产、交运、家电。而无论是老牌“两会强势板块”——房地产板块在周四的大涨，还是在今年“两会”呼声颇高的低碳概念、科技股、区域振兴、医药等板块的轮番活跃，这样的市场表现印证了“两会行情”的悄然展开。

　　“两会”行情多以窄幅震荡为主

　　统计过去十年中的“两会”行情，不难发现，两会期间市场总体处于窄幅整理的年份较多。过去10年中，2000年、2003年、2006年和2008年这四年，两会期间上证指数出现下跌。其中，2003、2008两年的大熊市环境下，大盘“两会”行情跌幅较大。

　　尽管多数年份的“两会”行情是上涨，但涨幅都不太大。其中，涨幅最大的2002年，涨幅达到7.8%，但两会结束之后，大盘重新恢复弱势调整。而在2001年、2004年、2005年、2009年的“两会”行情，大盘涨幅最高还不到2%。

　　分析人士指出，从全年的行情判断，如果全年大盘总体处于牛市中，那么“两会”行情多数会出现温和上涨；如果全年行情以震荡为主，甚至是下跌的话，那么“两会”行情表现相对弱势，即便上涨，但“两会”结束后市场也会重新恢复下跌走势。

　　“两会”行情不确定性因素多

　　3月3日起，全国“两会”将召开，后市大盘还会不会继续保持活跃呢？分析人士认为，由于紧缩政策的明确，近期市场将受到明显压制，投资者不宜过分乐观。

　　大家真正担忧的是刺激经济政策的退出，以及紧缩政策的延续。

　　今年1月12日，央行宣布从1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点。而春节前的最后一个工作日，央行再度宣布从2月25日期上调存款准备金率0.5个百分点。短短一个月左右时间，两度上调准备金率，申银万国认为，控制信贷过快增长和控制对冲到期的流动性是主要原因。

　　如果未来信贷控制还是难以达到预期的目标，或者热钱流入等原因导致外汇占款趋势再次大幅度增加，不排除未来继续调高准备金率的可能。

　　除此之外，美联储突然宣布提高贴现率，投资者对加息收紧流动性的预期增加；交行拟A＋H配股融资420亿，可能引发其他商业银行融资跟风；奥巴马称将更强硬对待人民币汇率升值问题，索罗斯也提出人民币应一次性升值，我国出口企业未来面临更大困难。

　　因此，我们预计政策紧缩的趋势还将延续，未来发展的不确定性因素还有很多，经济复苏的进程也可能出现反复，因此对未来市场投资者依然应该保持谨慎。

　　适当关注“两会”概念股

　　虽然股指目前整体上升的空间预计有限，但与“两会”相关的事件和题材性炒作有望在本周掀起高潮，投资者可重点布局“两会”概念股。

　　分析师认为，两会期间，主题投资会成为市场的焦点，特别是“两会”期间所讨论的热点如三农问题，加大三农投入，促进农民增收、节能减排、扩大消费刺激内需等都可能成为会议讨论的焦点。

　　因此，可以关注的板块如农业板块、节能减排、电子信息、旅游、生物医药、新能源和智能电网等。同时，区域振兴规划也将带来积极影响，可继续关注新疆、西藏等板块。