⊙张恩智 ○编辑 李导

　　周三大盘走势令人振奋，上证指数大幅上涨39点，涨停个股超过25家，成交量有效放大。从走势上看，目前A股可能处于春播行情的阶段性低点中，虽然未来不排除有进一步探底的可能性，但新行情正在悄然破土而出。

　　不惧严峻形势

　　行情悄然走高

　　从盘面看，周三盘面低开后出现单边走高态势，大盘一扫上个交易日的颓势，成交量也较为配合，观望情绪被一扫而空。我们注意到，近期大盘的强势行情是在流动性收紧的大背景下产生的，这说明前期的政策忧虑正在逐步被化解，目前可能是春播行情的萌发之时。我们注意到，近期银监会再次收紧房地产信托，信托公司不得以信托资金发放土地储备贷款，流动性再次紧缩。而央行公开市场操作在1月后半月转为净投放资金，已经累计净投放资金近7000亿元。同时，数据显示，自2月20日至3月末，央行公开市场操作的央票和正回购到期量近万亿元，是公开市场到期资金较集中的一段时期，这使近期流动性回笼压力较大。在这种情况下，大盘依然出现低开高走，无疑显示出利空影响正在被消化，未来大盘行情有望破土而出。

　　而从国内流动性和海外市场的阶段性表现看，目前A股可能处于春播行情的阶段性低点中，虽然未来不排除有进一步探底的可能性，但相对于海外市场，A股相对低估，行情随时可能出现。

　　政策“强心针”效应显现

　　虽然对货币政策的忧虑正在被逐步化解，但从盘中热点看，我们发现政策依然起到了较强的主导作用。周三大幅上涨的医药和区域经济板块都具有政策的强心针效应，在20多只个股强势涨停的背后，政策之手依然指引着未来大盘的风向标。

　　从盘口观察，日前五部委发布公立医院改革试点指导意见，而周三表现最好的就是医药股，这充分说明政策对于热点以及大盘的指导作用。我们注意到，卫生部等五部委2月23日联合发布《关于公立医院改革试点的指导意见》。根据指导意见，我国选出16个城市作为国家联系指导的公立医院改革试点地区，积极稳妥推进公立医院改革试点工作，满足人民群众基本医疗服务需求。从大的方向上看，医改和公立医院改革属于财政政策，而虎年伊始公布的医改和医院改革政策彰显了财政政策的扩张，这将从某种程度上对冲货币和流动性的紧缩，对未来大盘运行有利。

　　区域振兴仍是大盘助推器

　　除了公立医院改革等行业性政策外，引起市场普遍关注的还有区域经济政策。从周三的走势上看，无论是大盘还是涨停的个股都具有鲜明的区域经济特征，也显示出未来政策的发展方向，对大盘和个股均具有一定正面影响。去年以来，国务院已经出台了十多个区域规划，成渝经济区被认为较之于其他区域条件更好，更有战略意义，目前规划初稿中已经明确上述定位，而范围也基本确定，包括四川15个市和重庆31个区县，区域面积20.6万平方公里，2008年GDP已超万亿元，预计对于目前如火如荼的区域板块运行和大盘走势将形成积极作用。

　　值得我们注意的是，虽然短期内大盘行情令人振奋，但出口一直是困扰宏观经济的主要问题。我们在抓住机会的同时也要注意防范风险，才能把握住本次“春播”行情。