交行2月23日晚发布配股方案，拟A+H股每10股配售不超过1.5股，融资不超过420亿元人民币补充资本金。此前中行公布将发行400亿元可转债；招行也确定了其A+H股的配股方案。至此，14家上市银行中，除了工行、建行和北京银行尚未公布融资计划外，其余均在近期实施或发布了再融资方案。分析人士认为，此轮银行纷纷融资补血，除了去年大量放贷造成的资金压力之外，主要受新巴塞尔协议的影响。在央行上调准备金率收缩流动性的大背景下，金融股融资潮将考验市场信心。

　　交行再融资对A股影响有限

　　目前交行资本充足率为4大银行中最低。与中国银行公布可转债的方案当天不同，交行A股昨天仍上涨了0.5%，其H股也上涨2.63%，昨天14只银行股全部小幅上涨报收。业内人士认为，财政部、汇丰控股等交行大股东此前均表示参与配股；交行A股中小股东需要承担的上限为112亿元，且预计配股价约人民币5.7元/股，较目前股价有二至三成的折让，其资金压力有限。东方证券银行业分析师王鸣飞表示，交行大股东财政部和汇丰加上H股将消化420亿元总额67%，这样A股只需承担33%大概140亿元规模，考虑到去年浦发银行在A股融资150亿元并未产生太大影响，再加上市场对交行融资有预期，尽管规模超过预期，但还是可承受的。

　　此次配股后，交行核心资本充足率提升约2.5个百分点，未来3年业务发展资本充足无忧。

　　配股再融资较受欢迎

　　交行配股方案出台，意味着今年我国大行再融资基本告一段落。根据大行的资本充足率现状，国泰君安认为，2010年大行中的中行、交行有可能先行完成再融资，而工行、建行再融资可能2011年实施。

　　银行再融资形式多样，如去年底民生银行通过发行H股融资约270亿元，中信银行拟发行不超过250亿元次级债券，华夏银行日前宣布将发行44亿次级债券以补充附属资本。此次，交行再融资选择了配股方式，配股能照顾到老股民的利益，故较受市场欢迎。招行、南京银行、兴业银行等均采取了配股方式。

　　而招商银行配股申请已经过会，公司A股和H股每10股配售1.3股，其中A股拟配20.36亿股，H股拟配4.5亿股。总融资额将不少于180亿元，不超过220亿元，有望一季度完成，其配股价估计不低于5.41元/股。

　　估值已低，下跌空间有限

　　经过一段时间的调整，目前银行股较低的估值水平以及市场对其再融资已有预期，所以昨日交行再融资揭晓对市场影响有限。中金公司认为，货币政策从大的趋势看仍处于中性阶段，银行将面临息差的向上潜力，而中国经济回暖势头稳固意味着短期资产质量风险较低；结合目前银行A股2010年12倍市盈率平均估值来看，银行股下跌空间有限，预计3月份开始的2009年年报集中披露期有望成为它们上涨的催化剂。

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