| 来源： |
FT中文网 |
发布时间： |
2010年02月22日 13:43 |
作者： |
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在过去5年中，全球证券交易所单笔股票买卖指令的平均规模缩小了一半，突显出自动化和“高频率”交易对全球市场的侵蚀。
英国《金融时报》委托咨询公司Mondo Visione进行的一项研究得出了上述结论。目前市场正担心交易所和经纪公司是否有能力监督交易和风险管理系统中飙升的指令和数据量。
研究还显示，这一趋势正在推动“暗资金池”(dark pools)的增长，交易员们对避开交易所执行大额买卖指令很有兴趣，寻求在特殊平台上执行此类交易。
随着电脑算法交易的增长，股票买卖指令的规模在变小。算法交易是银行、对冲基金和专业高频交易公司的高频率交易员使用的一种技术。通过软件程序，电脑算法决定了何时、如何以及在何处交易特定的金融工具，而无需人工干预。
高频交易中，电脑算法执行超高速交易，其速度经常比人眨眼快1000倍，以寻求从微小价格变化带来的短暂机会中获利。
作为回应措施之一，交易所也一直在缩小“最小价格变动量”。
Mondo Visione调查了14家证交所，询问它们这一趋势对单笔买卖指令平均金额的影响。调查结果显示，自2005年以来，这一平均金额已下降52%。
纽约证券交易所(NYSW)、纳斯达克(Nasdaq)和伦敦证券交易所(LSE)的降幅最为明显。
在纽约证交所，单笔买卖指令的平均金额下降了67%，从1.94万美元降至6400美元；在纳斯达克，平均金额从4.46万美元下降至1.44万美元，降幅为68%。
2005年，伦敦证交所每单买卖指令的平均规模为2.0472万英镑，但现已下降至7394英镑，降幅为63%。
译者/功文
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