广发证券复牌、华泰证券即将登陆，自2009年下半年以来，券商板块的队伍飞速壮大。

　　而业内人士认为：2010年A股市场的两件大事融资融券、股指期货都将给券商板块带来题材炒作的机会，该板块有望在虎年“火”上一把。

　　广发、华泰受到机构青睐

　　2010年2月12日，停牌三年多的S延边路终于复牌，借壳上市的广发证券破茧而出，开盘价高达54.00元，较停牌前股价狂翻五倍，股价在当日呈现高开低走，最终以50.05元报收。当晚的龙虎榜发布让业内人士感到意外，榜单显示，12日当天买入前五名的席位中，共有三家机构专用席位，合计买入近2亿元，而卖出的前五名中全部都是营业部席位，机构一股未卖。对于一只流通盘不足1个亿的个股而言，足以证明机构投资者对该股的认可。

　　而在春节前夕，华泰证券网上网下配售结果公布，在参与网下配售的机构名单中，基金业、保险业的两大巨头华夏系基金和平安系保险均进行了大手笔的申购动作，华夏系4只基金合计申购华泰证券8300万股，获配2724万股。其中王亚伟操盘的华夏大盘精选和华夏策略精选基金，分别获配393.9万股和196.9万股。这是自去年重启IPO以来，王亚伟申购金额最大的一次，可见机构投资者中的龙头人物对券商股的态度非常积极。

　　光大证券成最强大盘新股

　　另外从次新股的层面看，自2009年下半年重启IPO以来，中国中冶、中国建筑、中国化学等一批在沪市登陆的新股相继跌破发行价，并且破发之后反弹无力，走势极为低迷。而同样是本轮的大盘新股，光大证券走势则明显强于其他大盘新股，截至春节前最后一个交易日，光大证券收报26.56元，较21.08元的发行价仍还有20%之上的升幅，且K线形态完好。

　　华泰证券分析师黄大薪认为，从新股的层面看，招商证券由于发行价太高，因此破发是情理之中，但即便如此，光大证券、招商证券两只次新股仍然是大盘次新股中市盈率最高的两只股票（深圳燃气等中小盘沪市次新股没有可比性），这两只次新股能在大盘连续下跌的情况下依旧保持相对完整的K线形态，表明场内资金对券商板块仍具有较强的信心。

　　队伍扩充板块效应凸显

　　长城证券分析师左嘉介绍：在本轮重启IPO之前，券商上市融资一直是一个敏感话题，像东北证券、国金证券以及广发证券等，都只能采取借壳上市的方式来实现上市融资，但自本轮IPO重启以来，招商证券、光大证券陆续上市，华泰证券已经完成网下配售，广发证券卡了3年的“壳”也终于面世，券商股的阵容快速壮大，中信证券、宏源证券、国金证券、东北证券、西南证券、太平洋、招商证券、光大证券等等达到十余只之多。

　　从二级市场的角度看，券商板块的总体市值正在快速上升，对指数的影响力越来越大，因此在后市，券商股有望在原本“金融板块”的范畴内形成独立的、有影响力的“券商板块”，这将促使诸多机构投资者提升券商股的机构持仓量，再加上2010年将推出股指期货和融资融券，对券商股构成利好因素，因此该板块有望在2010年出现较好的交易性机会。

　　操作

　　今年券商股炒波段不炒价值

　　虽然券商股将成为今年的热点，但业内人士建议，投资者应以炒题材的思路去做波段，而不是按价值投资的方法长期持有。

　　齐鲁证券分析师张巍介绍：从基本面的角度看，近年来券商之间为争夺客户，在佣金上大打价格战，多数营业部的场内交易已经无法实现盈利，而网上交易的佣金价格越杀越低，促使券商的整个经纪业务都无法出现快速增长的局面。

　　在这种情况下，一些券商采取规模化发展道路，从2009年下半年开始，多家券商竞相在国内各个城市开设新的营业部，力图以规模化来遏制经纪业务的下滑，但如此一来更加剧了市场的竞争，尤其是对于一些中小规模的券商而言，业绩增长更难以保障。

　　而从融资融券、股指期货的两个方面看，券商虽然乐于开展融资业务，但由于业务初期都是采用券商自有资金，一家券商可供融券的资金也就50亿左右，对于其庞大的客户群和资产规模而言，所带来的效益并不明显。而融券业务其实并不是券商乐于开展的，因为买入股票具有一定风险，一旦股票大幅下跌，借出股票的利息收入尚不足以抵消股票下跌带来的资产缩水幅度。

　　“从目前看，股指期货对于券商的利好并不十分明显。”长城证券左嘉认为，因为券商通过IB业务向期货公司介绍客户获得的收益并不高，而且管理层近期提出重新审核券商IB业务资格的决定，也使得券商股受益股指期货的幅度再度打折。从以上基本面的分析情况看，虽然股指期货和融资融券在今年推出，但券商恐怕要在推出一年之后才能获得较为明显的收益，从这个角度讲，目前并不是对券商股做价值投资的理想时机。

　　华泰证券分析师黄大薪认为：自2008年11月A股市场出现超级大反弹以来，券商股的整体涨幅明显小于其他板块，而且从近期券商板块的技术形态看，一直都有资金在悄然吸筹，预计未来随着融资融券和股指期货的推出，在合适的时间节点内，券商股有望出现爆发式炒作，因此投资者可密切关注，等待启动时机，波段操作。毕竟2010年整个市场都应以波段操作为主，而券商股具备成为波段龙头的特性。

券商板块被寄予厚望■资料图片