□新时代证券 刘光桓

　　本周大盘基本上在3000点下方进行弱市震荡。受利空消息影响，周三大盘一度下探至2890点，离年线仅一步之遥。由于场外资金提前抄底，大盘一度反弹收复5日均线。周五受美国与周边股市暴跌影响，大盘的反弹迅速夭折，弱市特征非常明显。从目前的情况看，预计大盘短期调整行情仍将继续，下周将考验年线。

　　流动性方面，一月份央行连续对银行信贷收紧和窗口指导，使流动性趋于紧张。为部分缓解紧张局面，央行近期连续向市场“放水”。此前缩减央票发行量、两次未进行正回购操作已分别实现880亿和860亿元的资金净投放，本周也未进行正回购操作将实现向市场净投放2140亿元。近期央行发行的1年期央票参考收益率与上周1.9264%持平，周四发行420亿元的3月期央票再度持平1.4088%。这种情况的出现，表明央行货币政策的平衡性与灵活性，有紧有松适度宽松，对加息预期与资金面趋紧有一定的缓解。可以预期，今年流动性在总体宽松下将出现结构性与均衡性调整，不必过于担忧。

　　本周区域板块成为近期主要热点，由海南板块、西藏板块、新疆板块向成渝板块、广东亚运概念、京津区域板块扩散。不过，这种热点扩散，也预示着区域板块炒作行情可能即将告一段落，周五海南板块疯狂拉升后大幅回落就是一个警示。

　　从技术面上看，周K线收出第五根阴线，空头势力较强盛，显示调整仍将继续。均线系统中短期均线掉头向下形成空头排列，周五大盘又跌至5日均线之下，显示大盘有继续滑落的态势。周五虽然连收一根低位阳十线，还难以就此判断大盘止跌企稳，应该说下跌换挡的概率较大。从空方的目标位来看，大盘不回补缺口2834-2803点似乎不会罢休。然而就目前的点位也只有百余点的距离。因此，短线探底行情虽然还在继续，但调整的目标位也即将达到，届时可能是一个中线底部即将来临。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ２８００－３０００点

　　下周热点 区域板块、中小盘

　　下周焦点 政策面、成交量