央行上调准备金率0.5%显示政策面调整的速度先于预期，但利空兑现后，在政策结构性调整中仍有热点可以挖掘。

　　热点一：泛消费概念

　　结合去年延续至今的各项消费刺激措施，如家电和汽车下乡补贴上限提高、旅游行业被首次列为消费的支柱行业之一等，不难看出政府扩消费的政策支持力度不减反增。

　　结合世博会、海南旅游岛等主题投资，相关区域的消费类上市公司受益最大。主要投资机会有如下两类：

　　1、政策扶持打开长期增长空间的旅游业。《国务院关于加快发展旅游业意见》首次将旅游业提升到战略高度，旅游业未来5年占GDP比重有望提升到7%，而目前仅为4%左右，如果按未来5年GDP8%的增速估计，旅游业未来5年的复合增长有望超过15%，而过去10年年均增速为10%上下。具体可关注在三亚经营南山景区的首旅股份、具有云南旅投资产注入预期及新项目计提较为充分的丽江旅游等多重概念的上市公司。

　　2、城镇化趋势下的耐用消费。我国2015年的城镇化率目标为48%，目前仅为45.6%，按城市化率提升1%带动6万亿元的GDP计算，对二、三线城市消费的传导效应将明显优于一线发达城市。考虑到城镇巨大的人口基数将为相关区域的上市公司带来巨大的成长空间。具体可关注家电升级所带动的TCL集团、苏泊尔等上市公司；耐用消费品中具有品牌优势的服装企业如美邦服饰、报喜鸟等；此外，医保范围扩大受益的天士力、华东医药等医改概念股也值得关注。

　　热点二：新兴产业仍有潜力

　　去年12月以来，国务院总理温家宝在公开场合多次强调新兴产业的重要性，政策的结构性调整对新兴产业的影响微乎其微。虽然近期相关的3G、网络和软件概念股表现明显强于大盘，但结合其行业政策、成长空间来看，新兴产业概念股仍有潜力。

　　具体可关注景气复苏和税收倾斜的软件行业，其中去年4季度开始对日和对美外包出现明显的复苏迹象，相关外包类上市公司2009年4季度和今年一季度业绩有望好于预期，软件外包类上市公司主要有东软集团和浙大网新等。

　　今年3G投资将进入实质阶段，随着三大运营商3G用户爆发性增长，相关3G内容提供商，如手机游戏、彩信、手机动漫、手机支付等上市公司受益最大，具体有拓维信息、北纬通信和卫士通等。在网络优化和运营方面的上市公司在后3G时代面临更大的机遇，主要上市公司有运营优化的软件类上市公司，如华胜天成、亿阳信通和国脉科技等。