| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年01月06日 08:35 |
作者： |
陈晶泽 |
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陈晶泽
同样是1月，同样是大雪，同样是运输不便导致电荒出现。只是今年再遇大雪时，投资界对于煤炭股，尤其是电煤公司股票已经不像去年那样意见一致。
电煤库存连降13周
一股强大的寒潮近日从西北往东南推进，多个省份受影响而普降大雪。恶劣天气导致秦皇岛港发运量下降，进而导致直供电厂库存继续下降，电煤价急升。数据显示，虽然已经经历过前周大幅上涨，但秦皇岛港煤价上周总体仍保持稳中有升态势，发热量为6000大卡的大同优混动力煤为810元/吨，发热量5500大卡的山西优混较前周上涨10元/吨或1.3%。与中转地相似，山西各地区动力煤上周普遍环比小幅上涨5元/吨左右，增速有所放缓。
东方证券煤炭行业分析师王帅认为，未来一段时期，由于近期降雪降温天气导致煤炭需求增加，而国有煤矿检修及小煤矿即将停产放假将导致供应下降，供求偏紧的局面将会延续，煤价具有继续上涨动力。不过他认为，因存在投机因素，如果煤价大幅波动将出现政府再次出台限价政策的可能。
光大证券分析师陈亮表示，现在全国电厂电煤库存连续第13周下降，库存水平接近2008年年初的最低位。
由于政府将在全国范围内进一步推进资源整合，因而2010年煤炭供需总体偏紧。电煤现货价格在明年3、4月份可能会出现季节性调整，幅度可能在5%～8%。但长期来看，到2012年，中国电煤供给会逐渐宽松；碳排放压力、碳关税，以及中国的经济结构转型，将导致未来对电煤的边际需求下降。
煤炭股走势起分歧
一位长期跟踪煤炭行业的基金研究员认为，由于电煤是石油的替代品，而油价长期看涨，并且中国的能源结构注定了未来很长一段时间煤炭仍将是主要燃料，因而在油价看涨的大趋势下，煤炭股总体上也应该是上涨的。另外，目前国内正对煤炭行业进行整合。已经上市的煤炭类公司差不多都存在资产注入的预期，所以从这个角度看，煤炭股未来仍有机会。
这位研究员的观点代表了市场对于煤炭股看涨的声音。不过自去年8月调整以来，煤炭股就再没出现像样的涨幅令这种观点难以得到市场的认可。
有市场分析人士认为，虽然眼下这场大雪对煤价有提振作用，但国内电煤价格并不完全与油价相挂钩，它更多受制于国内电价的限制。理论上，油价长期看涨，电煤价格也应跟随油价上涨，但已有的经验却证明这一理论在国内行不通。因为电价的升幅将封杀电煤上涨空间。
王帅认为，电煤价格上涨带来的更多是行业的机会，至于股票，“很多煤炭股现在已经是6000点的水平，现在指数才3000点，向上空间能有多少？”王帅说。
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