元旦期间中国公布了2009年12月的宏观经济先行指标———官方制造业采购经理指数(PMI)升至56.6%，成为最近20个月来最高点。至此PMI已经连续10个月位于50%以上。除了新出口订单指数下降，PMI各分项指数也呈普遍上升趋势。

　　业界普遍认为PMI连续升高意味着中国经济企稳回升态势进一步巩固，“但是，在经济强劲恢复一年，通胀压力正在明显迅速上升的情况下，这种非常强劲的增长不再是好消息。” 高盛中国经济学家宋宇表示。事实上，几家全球最重要的投资银行都表示了对中国PMI“可能过高”的预期。从国际范围看，德国12月制造业PMI初值为53.1%，为连续第三个月增长；法国12月制造业PMI初值持平于54.4%，预估为54.5%；日本12月制造业PMI升至53.8%，为三个月来首次上升。

　　宋宇指出，在经过对原始数据的季节性调整之后，12月份数据仍较11月份上升1.1%，与原始数据1.4%的上升幅度相差不大。中国自2005年开始统计PMI指数以来，只有7个月份的数值超过56.6%，而且均不在12月份。相比之下，2008年11月经济最差的时候，PMI最低水平只有38.8%。

　　“2006年和2007年PMI均值也只有54.5%和55.0%，其相对应的实际GDP增幅分别高达11.9%和13.0%。” 在这种“可能过于强劲”的增长势头下，高盛认为“通胀压力正在明显迅速上升”。11月份CPI和PPI环比强劲上涨，虽然这受到了月初暴雪以及上调工业用电和成品油价格的影响，但包括高盛中国大宗商品价格指数(GSPCC) 在内的数据都表明，这两项数据在12月份可能仍是居高不下。

　　摩根斯坦利4日的一份报告显示，他们将建立一种“中国通胀追踪系统”，对中国通货膨胀的追踪细化到每周。摩根斯坦利预期2010年中国全年CPI通胀率为2.5%，第二季度会达到3.6%的峰值，而此后因为出口薄弱等原因，第四季度会回落至环比2.1%。（田芸）