文/本刊记者 姚舜

 工信部部长李毅中日前表示，明年工信部将继续支持3G建设，加强对增值电信业务的政策支持。

 最新统计数据显示，今年3G已完成投资1435亿元，用户超过1000万。三大运营商的营运数据也显示近期3G客户均大幅增长。消息一出，通信板块越发受到市场青睐，成为大盘调整中一道亮丽的风景。

 国泰君安的研究报告指出，3G应用所带来的产业链成长机会是可以持续看好的一个主题，3G用户在未来几年的快速增长将给上游元器件厂商、中游设备厂商，以及下游增值服务商带来广阔的发展机遇，并为物联网、移动互联网的应用提供载体。继续推荐莱宝高科、超声电子、大唐电信、恒宝股份和长电科技。

 上海证券的研究报告称，预计2010年底我国的3G用户会达到8000万户。3G用户规模的增长会引爆3G业务，包括智能卡、移动支付业务、手机游戏和手机视频/电视，给相关公司带来机会。主要的受益公司包括中国联通、东信和平、拓维信息、北纬通信、光迅科技和亨通光电。

 中信证券研究报告也认为，在2010年，逐渐增长起来的3G消费及增值服务将成为行业激动人心的推动力，并成为投资的主线索。3G将加深3家电信运营商发展的不对称机会，用户的边际选择倾向将明显朝有利于中国联通的方向变化，看好中国联通的中长期发展机遇。

 不过，安信证券的研究报告没有这么乐观，认为新需求的触发和新习惯的形成往往需要时间，就像当年的手机短信，因此 2010年3G在中国不会爆发，仍将处于导入期。因此，对运营商而言，整个行业在明年缺乏整体性的机会。对通信设备行业来说，2010年依次看好无线网络优化、光通信和无线通信系统。个股看好中国联通、三维通信、烽火通信和中兴通讯。

行业评判

国泰君安  业绩和创新驱动证券业

10 月底以来，管理层不断释放出欲推出股指期货和融资融券的政策信号。创新将是证券业业绩和估值提升的最大催化剂。试点期内，这两项创新合计对证券公司业绩的贡献可达10%或更多。在业绩和创新双驱动下，行业投资价值凸现。看好大券商，排序为辽宁成大、海通证券、光大证券和中信证券。

中金公司  消费零售增速持续向好

今后几个月，消费零售数据会持续带来良好的增速数据，原因是经济和个人支出的明显回升，以及2008年11月至2009年4月份的低基数效应。今年12月、明年1～2月的销售增速会创金融危机以来的新高。零售板块应能逐步体现出防御性。推荐天音控股、广州友谊、合肥百货、百联股份和大商股份。 

天相投顾  把握有色金属季节轮动

尽管明年美元升值可能产生干扰，但全球经济的复苏有望推动有色金属消费持续增长。建议把握有色金属股的季节轮动机会：一季度配置铜业股，一、三季度配置钼业股，二、三季度配置铅锌股，下半年配置黄金股。关注中金岭南、焦作万方、山东黄金、金钼股份、江西铜业、东方锆业和恒邦股份。

东方证券  挖掘机业有望高速增长

国内对挖掘机的需求持续增长，预计2010 年行业新机销量将实现15%的增幅，内资品牌有望实现30%的高增长，其中基数较低的企业更可能实现50%以上甚至翻番的增长。 维持对行业的看好评级，重点推荐三一重工、山推股份、柳工、厦工股份、山河智能。关注中联重科挖掘机整机产品的进展。

长城证券  房地产业进入紧缩周期

房地产业调控政策出台早于预期，且短期内异常密集，使得行业进入紧缩周期。但房地产业对宏观经济的重要性没有改变，政府不会痛下杀手，在股价回到2010 年15 倍PE 附近，可适当低吸。建议关注资金充裕、受影响较小的企业，如万科、招商地产、苏宁环球、信达地产、万业企业和亿城股份等。

海通证券  风电产业面临优胜劣汰

风电产业进入了相对成熟阶段，目前风电板块整体估值水平基本反映了行业快速发展的现状。随着风电整机行业竞争加剧，未来企业将面临一轮行业洗牌的过程。上市公司业绩的增长速度可能要慢于行业容量的增速，短期内估值继续上升的空间较小。最看好的公司是风电产业龙头——金风科技。

券商最新A股评级

投资策略

国泰君安

扭转弱势需要新的热点

短期内，市场对政策调控的担忧要强于对经济增长和业绩回升的预期，因为政策调控对市场的负面影响立竿见影，而经济增长和业绩回升对市场心理的支撑需要逐步来实现。市场要扭转弱势还需要新的热点形成及资金的流入，如果科技、通信行业能持续走强，市场可能会筑底后反弹，但还需观察。操作上应以观望为主，适当控制仓位，等市场方向性和热点较为明确时再进场。

中金公司

反弹趋势明确后再介入

目前流动性和政策面都没有大的改观，基本面也难以带给市场超预期的惊喜，仍然维持节前谨慎的观点。市场企稳反弹还需要一些事件触发以改善投资者情绪。近期来看，唯有外围股市表现给投资者些许宽慰，但不足以抵消投资者对于政策面的不安情绪。近期美元持续反弹，对全球性定价的大宗商品、黄金、航运股等也都形成压制。短期市场走势仍具不确定性，投资者宜观望为主，待反弹趋势更为明确后介入更为安全。煤炭、钢铁、保险等行业伴随大盘下跌已显现相对配置价值。

招商证券

经济扩张期将演绎慢牛

2010年中国经济周期由复苏进入扩张是大概率事件，这一扩张过程会持续到通胀水平较高、政策开始明显紧缩为止。历史经验显示，股市在经济复苏确认之后至加息周期初期通常为慢牛或者是震荡牛市。政策紧缩预期和估值水平空间的消耗是慢牛的重要原因之一。明年股市的上涨空间主要来自于业绩提升的支持而非估值水平的大幅提升，因此大盘的收益率可能低于今年。建议明年上半年超配金融、煤炭、钢铁、化工、建材、航空、运输和食品饮料等行业。