新闻背景

　　时值年末，管理层开始在政策上为来年工作作铺垫。工信部日前印发《促进中部地区原材料工业结构调整和优化升级方案》,提出要在2010年~2011年方案实施期内,有色金属、钢铁冶炼、建材、化工等行业兼并重组取得重大进展。

　　国资委主任李荣融则表示,2010年国资委将积极推动国有企业集团核心业务资产上市或整体上市,推动优势资源向绩优上市公司集中,提高企业资本的证券化比重。

　　股市中最令股民兴奋的是什么？

　　重组。

　　2010年还没正式来到，一场“并购重组”风暴已若隐若现，这也直接影响到A股市场的潮起潮落。

　　2010年为何大力推进并购重组

　　“并购重组”虽然是股市投资者最喜欢听到的四个字，但工信部所说的“重组”并非通常意义上的重组。银河证券分析师佟圣勇介绍，要想解释“此重组非彼重组”这句话，首先要弄清楚工信部和国资委为何要在2010年大力推进重组。

　　2010年宏观经济将继续复苏，但经济结构必然进行较大的调整，原有的钢铁、水泥两大产业出现了严重的产能过剩，有色金属、能源化工受到国际市场大宗商品价格的影响越来越大，单体企业抗拒产品价格波动的能力较小。而由于钢铁、有色、化工等产业均属于基础性能源工业，虽然目前无法成为经济发展的主要动力源泉，但却是经济发展的必须基础。因此，在中央经济工作会议“调结构”的基调确定后，这些基础工业领域就需要进行一番重新整合，以适应未来经济发展的需要。

　　除了这个主要原因之外，还有一个原因也起到了作用———钢铁、水泥基建、化工等产业都已经不是朝阳产业，行业未来发展的增速正在逐步减缓，对GDP的贡献比率也在下降。国家在发展新兴产业的同时，不希望这些产业拖后腿，那么对这些行业采取债务剥离、资产重组、并购整合的手段就显得十分有必要。因此，广大投资者应充分理解到，管理层大力推进这些行业在未来一年进行并购重组，其目标并不是希望钢铁行业重新成为新一轮经济增长的龙头，而只是希望能给新一轮经济增长减轻负担。

　　此“重组”不会带来质的飞跃

　　理解管理层推进原材料工业结构调整的原因之后，投资者就可分辨出这类并购重组和之前市场中的并购重组有何区别。

　　大通证券许鹏认为，绝大多数股民都以为上市公司一旦重组就将乌鸡变凤凰，实际上并非如此。例如工信部提出的中部地区原材料工业结构调整和优化升级，其实已经确定了一个大体的框架，方案中提出结合钢铁企业兼并重组、淘汰落后和技术改造，重点发展武钢、马钢沿江沿海钢铁基地，推进合钢等城市钢厂搬迁改造，进一步巩固太钢、华菱等特色钢铁基地地位,加快安钢、新钢等产业基地结构调整步伐等。“大家仔细一看就可以发现，经过这一轮整合，钢铁企业还是钢铁企业，只不过是由于整合之后企业结构更加合理，市场掌控能力更强，因此业绩有望得到提升。”许鹏说。考虑到整合之后部分相关企业的债务将被剥离或打包置换，因此企业的基本面将得到一定改观，但说到底仍不能让整合后的企业摆脱“夕阳产业”的从属地位，因此这种提升只能是量的增长，而并非是质的飞跃。

　　而之前A股市场中绝大多数的重组、借壳，往往是上市公司的主营业务发生翻天覆地的变化，甚至脱胎换骨，原来做纺织的企业重组后变成了新能源龙头、原来做零售的企业突然变成了挖金矿的，这种重组给市场带来巨大想象空间。而工信部以及国资委要在2010年大力推进的并购重组、整体上市，显然不是这种，这也就是为什么说“此重组非彼重组”。

　　重组这条主线将影响大盘走势

　　既然这次工信部提出的“中部地区原材料工业结构调整”所引发的重组不会给市场带来更多乌鸡变凤凰的机会，为什么还要说2010年并购重组仍是主线？

　　许鹏说，这主要是由市值来决定的。虽然钢铁、基建、化工、有色等行业并非是未来的朝阳产业，在行业框架下的整合也只能达到量增而不是质变的效果，但需要看到的事实是，将在2010年加快并购重组的这几大行业，在A股市场中占据了一半左右的市值。

　　“如果从流通市值的角度考虑，目前两市流通市值最大的板块虽然是银行，但重组后的钢铁、有色、基建、化工几大板块的流通市值相加，甚至有可能超越银行板块。”许鹏说，在2010年，除了和股指期货有一定关联之外，银行板块基本上没有其他题材,也就是说，2010年全年大部分时间，股市的涨跌起伏，都会随着这几大行业的结构调整情况而变化，几大行业并购重组的得失成败将直接影响指数。

　　投资者在股市中的操作不可能总是脱离大盘走势，因此就必须关注这些行业重组的进展，来不断修正自己的个股操作，对于2010年并购重组的主线，多数投资者可能不会参与，但却是无法回避的。